Lagard YeMBdan erta ketishini izohladi va dekabrda stavka oshirilishi mumkinligini ishorat qildi

Erkin gapirish uchun erta ketish

Yevropa Markaziy banki raisi Kristin Lagard 2027-yil 7-fevralda iste'foga chiqadi — ya'ni muddati 2027-yilning oktyabrida tugaydigan vakolati tugashiga taxminan to‘qqiz oy qolganda. Frankfurtda jurnalistlarga bu qarorini izohlab, u markaziy bankirlardan kutiladigan va o‘z so‘zlariga ko‘ra «ularning mustaqilligi narxi» bo‘lgan betaraflik endi u uchun qabul qilib bo‘lmasligini aytdi: «Men betaraf qolishim mumkin deb o‘ylamayman. Men haqiqat qiziqlaman va haqiqat ko‘pincha azob berishini, unga qarshi chiqayotgan qiyshaytirmalarni ko‘ryapman». MFY va YeMBda o‘tgan 20 yildan ortiq yillardan so‘ng, uning aytishicha, aytishi shart bo‘lgan narsalari bor, garchi «odamlar tinglaydimi yoki yo‘qmi — bu boshqa savol». Fransiyada bahorda bo‘lib o‘tadigan prezidentlik saylovida biror nomzodni qo‘llab-quvvatlashi va kelgusi lavozimi haqida gapirishdan bosh tortdi.

Stavkalar o‘zgarmadi, lekin oshirish jiddiy muhokama qilingan

Ketish haqidagi bayonot YeMB asosiy stavkalarni o‘zgartirmaslikka qaror qilganidanbir necha daqiqa o‘tib yangrandi; depozit stavkasi 2,5 foizda saqlab qolindi. Lagard qaror bir ovozdan qabul qilinganini aytdi, biroq Boshqaruv kengashi stavkani oshirishni jiddiy muhokama qilgan. Sentyabr prognozlariga nisbatan ikki omil o‘zgargan: energiya tashuvchilari narxi o‘sishda davom etgan (yevrozona inflyatsiyasi sentyabrda 3,8 foizga yetgan, energiya yiliga 18,9 foiz qimmatlagan) va yevrozona 10 yillik davlat obligatsiyalarining o‘rtacha daromadliligi taxminan 35 bazis punktga oshgan. Ipoteka stavkalari avgustda iyuldagi 3,5 foizdan 3,8 foizga ko‘tarilgan, banklar kompaniyalarga kredit berishni qattiqqo‘llashtirgan. Lagard dekabr yig‘ilishigacha bo‘lgan ma'lumotlarni sanab o‘tdi — ikkita inflyatsiya hisoboti, uchinchi chorakdagi YaIM va ish haqi o‘sishi — va «yirik voqealar» bo‘lmasa, harakat yo‘nalishi aniq ekanini anglatdi; asosiy inflyatsiya alohida ahamiyat kasb etadi.

Fransiya — «xona ichidagi fil»

O‘tgan haftada 10 yillik fransuz obligatsiyalarining daromadliligi 2002-yildan beri ilk bor 5 foizdan oshdi; payshanba kuni u taxminan 4,88 foizga tushdi, biroq nemisnikidan 154 bazis punktga, italiyanikidan 40 punktga yuqori qoldi. Lagard Fransiyani to‘g‘ridan-to‘g‘ri tilga olmadi, daromadliliklarning o‘sishini global deb atadi — inflyatsion kutishlar va ma'lumotlar markazlari qurish uchun texnologiya kompaniyalarining obligatsiya emissiyasi tufayli — lekin yuqori qarzli mamlakatlar «bir muddat ehtimol yuqoriroq qoladigan» stavkalarni rejalashtirishi va YI moliya qoidalariga rioya qilishi kerakligini ta'kidladi. Yuqum xavfi haqidagi savolga u shunday javob berdi: bozor zarbalari pul-kredit siyosatining uzatilishiga tahdid solsa, «javob berish uchun bizda vositalar bor». 2022-yildagi transmissiyani himoya qilish vositasi hali bir marta ham qo‘llanilmagan; Oxford Economics uning tez orada qo‘llanilishini kutmaydi, garchi bazaviy stsenariy fransuz-nemis spredi bahorgi saylovlarga qadar 200 bazis punktgacha o‘sishini nazarda tutadi.

Keyin nima bo‘ladi

Lagard yana ikkita YeMB yig‘ilishini o‘tkazadi — dekabr va fevral oylarida — va ishda «mukammal vorislik ta'minlanishini» kafolat berdi: «Institutsiya mustahkam, kuchli, tosh kabi». Hamma ham bu xotirjamlikka qo‘shilmaydi: Ebury kompaniyasidan Mettyu Rayan maqsadli ko‘rsatkichdan yuqori inflyatsiya va 2011-yildagi eng yuqori fransuz-nemis spredi sharoitida bu lahza «umuman ideal emas» deb atadi, MHA kompaniyasidan Jo Nellis esa dekabrda chorak punktga oshirish tobora ehtimolroq deb hisoblaydi. Vorislik o‘rini uchun favoritlar sifatida Rayan Klaas Knot va Pablo Ernandes de Kosni ataydilar, biroq rasmiy nomzod yo‘q — va, Pantheon Macroeconomics kompaniyasidan Klaus Vistesen qayd etganidek, investorlar qisman yangi YeMB rahbariyati haqidagi mish-mishlar bo‘yicha ham, iqtisodiy ma'lumotlar bo‘yicha ham savdo qiladilar.