Moody's Fransiya reytingini Aa3 darajasida saqlab qoldi, ammo salbiy prognoz kuchda qoldi

Agentlikning kutilmagan qarori

Moody's reyting agentligi juma kuni kechqurun Fransiya suveren reytingini Aa3 darajasida salbiy prognoz bilan saqlab qoldi, garchi Euronews ma'lumotlariga ko'ra, bozorlarning aksariyati reyting pasayishini kutgan edi. Agentlik matbuot bayonotida Aa3 reytingi 2027-yil uchun byudjet qabul qilinadi, defitsit qisqaradi, qarz olish xarajatlari va ijtimoiy taranglik kelgusi oylarda biroz pasayadi degan taxminga asoslanganini tushuntirdi. Qaror o'n yillik obligatsiyalar (OAT) daromadliligining keskin o'sishi va 17-oktyabrdagi tartibsizliklardan so'ng mamlakatdagi tarang vaziyat, investorlar xavotirining kuchayishi fonida qabul qilindi.

Hukumatning munosabati

Hukumat qarorni kutgan holda olqishladi. Iqtisodiyot vaziri Rolan Leskyur buni «iqtisodimizning barqarorligi va byudjetimizning ishonchliligi sifatida e'tirof etilishi» deb baholadi va yil oxirigacha defitsitni 5 foizgacha qisqartiruvchi «mas'uliyatli» byudjetni qabul qilish maqsadi «tegilmagan» bo'lib qolishini ta'kidladi. Bosh vazir Sebastyan Lekorni X ijtimoiy tarmog'ida Moody's qarori «ko'plab „mutaxassislar“ va fransuz qarzi bilan spekulyatsiya qiluvchilarning qorong'i prognozlarini rad etadi», Milliy majlisidagi byudjet muhokamalari esa «kreditorlarga yo'l mavjudligini ko'rsatadi», dedi. Shuningdek, u 10 million barrel dizel yoqilg'isi chiqarilishini eslatib, bu 1-noyabrdan boshlab benzin ustunlaridagi narxlarga ta'sir qilishini aytdi.

Mutaxassislar: bu nafas olish, ishonch ovozi emas

Moody's pozitsiyasini qattiqlashtirishi deyarli muqarrar edi: yakuniy xulosa chiqarilishiga bir necha soat qolganda Natixis kompaniyasining foiz stavkalari bo'yicha strategi Teofil Legran pasayishni hatto «asosiy» ssenariy deb atagan edi. Yakuniy qarorni u «hukumat va bozorlar uchun qisqa muddatli yoqimli surpriz» deb atadi, ammo salbiy prognoz ogohlantirish xabari ekanini ta'kidladi: pasaytirish xavfi hanuzgacha to'liq real. 24-oktyabrdagi namoyishlarni u «hukumat uchun sinov» va 17-oktyabrdagi tartibsizliklardan keyin vaziyatni boshqarish qobiliyatining tekshiruvi deb hisoblaydi.

Qarz bozori bosim ostida

Chorshanba kuni o'n yillik fransuz obligatsiyalarining daromadliligi 2002-yildan buyon birinchi marta 5,1 foizdan oshdi, AQSh va Eron o'rtasidagi urush boshlanishidan oldin bu ko'rsatkich 3,2 foiz edi. BCA Research kompaniyasining Yevropa bo'yicha bosh strategi Jeremi Pelozo quyidagini qayd etadi: «fransuz qarzi bozori haqiqiy garov maydoniga aylandi», sabab sifatida davlat moliyasining beqaror traektoriyasini, Yaqin Sharqdagi urush fonida inflyatsiyaning qaytishini, «sust» o'sishni va YEBM stavkalarini oshirish kutishlarini ataydi. U qisqa muddatda OAT bozoriga «fursatdan foydalanib xaridorlarning qaytishi» mumkin deb hisoblaydi, ammo fransuz qarzini prezidentlik saylovlari oldida, ular qoldirilsa, olti oydan kam vaqt qolgan bir paytda «sust ta'sir etuvchi bomba» deb ataydi. Parij-Dofin universiteti iqtisod professori Jerom Matis asosiy xavf signalini Germaniya bilan farqda ko'radi: Bund obligatsiyalari daromadliligi taxminan 3,4 foiz bo'lgan sharoitda 5,1 foizga chiqish «maxsus, butunlay fransuzcha risk premiyasi» degani va uning fikricha, bu Yevropa suveren qarzlar inqirozidan buyon Fransiya olgan eng jiddiy ogohlantirish.

Aksiyalar va byudjet muhokamalari

Bu hafta aksiyalar ham zarar ko'rdi: Carrefour qog'ozlari 17-oktyabrdagi do'konlarni talon-taroq qilish oqibatidagi zarar 80–200 million yevro deb baholanganidan keyin 13 foizdan ko'proq arzonlashdi, Kering 16 foizga quladi, Hermès esa kuchsiz chorak natijalar va talon-taroq qilingan butiklar fonida 7 foizga tushdi. Shu bilan birga parlamentdagi byudjet jangi keskinlashmoqda: davlat moliyasi ishlari vaziri David Amiel juma kuni «milliardlar yomg'ir kabi to'kilmoqda, rejalashtirilgan xarajat qisqartirishlari esa olqishlar ostida avtomatik ravishda bekor qilinmoqda», dedi va ijtimoiy sug'urta tizimi defitsiti qonun loyihasi ko'rib chiqila boshlangandan buyon «5 milliarddan ko'proqqa yomonlashdi» ligini achinarli holda, tanqidni avvalo «Milliy birlashuv» partiyasiga qaratdi. Matis bozorlarning siyosiy ssenariylarga sezgirligini ham eslatadi: 2022-yilgi saylov kampaniyasida Jan-Lyuk Melanshon reytingining o'sishi fransuz qarzining kelajagi bo'yicha shubhalarga to'g'ri kelgan edi, hozir esa Marin Le Pen va Melanshon o'rtasida ikkinchi tur bo'lishi ehtimoli hamda «Yengilmas Fransiya»ning YEBM balansidagi qarzning bir qismi bo'yicha foiz stavkasini bekor qilish yoki nolga tenglashtirish taklifi saqlanib qolmoqda.

Bu nima uchun muhim

Reytingni saqlab qolish Fransiya hukumatiga 2027-yil byudjetini qabul qilish va byudjet taqchilligini qisqartirishni boshlash uchun vaqt beradi, biroq salbiy prognoz mamlakat qarz xarajatlariga bosim saqlanib qolishini anglatadi. Iqtisodiyot uchun kreditlar qiymati OAT daromadlari darajasiga to‘g‘ridan-to‘g‘ri bog‘liq — Pelozo allaqachon ularning oqibatlarini ko‘chmas mulk bozori uchun «ayniqsa og‘riqli» deb atagan. Eng yaqin tekshiruv nuqtalari — 24-oktyabrdagi norozilik namoyishlari va Milliy majlisda byudjet bahslari: keltirilgan mutaxassislar bahosicha, aynan shularga bog‘liq bo‘lishi nafas olish vaqtinchalik bo‘lib qoladimi yoki yo‘qmi.