Asosiy ma’lumotlar

  • Benchmark bu yozda ikki jamg'armada $2 mlrd yig'ishini e'lon qildi — 31 yillik tarixda kichik jamg'armalardan chetlashish faqat ikkinchi marta
  • Hamkorlar har bir hamkorga yiliga ikki-uch yangi investitsiya qarori sur'atini saqlab qolmoqda va AI tuzatishi atrofidagi vahimani rad etmoqda
  • Cerebras IPOda $185 narxdan chiqdi, $350gacha sakradi va ~$185ga qaytdi; hamkorlar volatillikni «X aks-sadosi» bilan izohlaydi

Firma o'zgaradi, lekin sur'at avvalgidek

TechCrunch Disruptda Benchmarkning besh amaldagi general hamkori — Piter Fenton, Ev Randall, Jek Altman, Chetan Puttagunta va Erik Vishria — atrofdagi bozor qizib turgan bo'lsa-da, tezlashishga shoshilmayotgan firmaning manzarasini taqdim etdi. Uch yil oldin TechCrunch suhbatlashgan to'rt hamkordan uchtasi endi firmada ishlamaydi. Bu yoz Benchmark ikki jamg'armada $2 mlrd jalb qilganini e'lon qildi — bu 31 yillik tarixda ancha kichik jamg'armalar yig'ish an'anasidan chetlashish faqat ikkinchi marta. Baribir hamkorlar odatiy sur'atni saqlab qolmoqda: har bir hamkorga yiliga ikki-uch yangi investitsiya, dushanba kungi hamkorlik uchrashuvlari esa kun tartibisiz o'tadi.

Kattaroq jamg'armalar, xuddi shu yondashuv

Piter Fenton asosiy jamg'armaning «mahorati» o'zgarmas qolganini tushuntirdi — bu erta bosqichdagi asoschilar bilan, odatda 10–15 yilga cho'ziladigan yaqin ish bo'lib, uning so'zlariga ko'ra, bu masshtablanmaydi. Asosiy jamg'arma 20 yil davomida $500 mln darajasida saqlanib, inflyatsiya tufayli kattalashtirilgan, buni Fenton ehtimol taktik xato deb atadi — bundan oldin bunga barham berilmagan edi. $1,25 mlrdlik o'sish jamg'armasini u mandat kengayishi deb atadi: avval Benchmark erta bosqich cheklovlari tufayli 10 dan 1000 baravargacha foyda keltirishi mumkin bo'lgan imkoniyatlarni qo'ldan boy berardi. Uning baholashicha, o'sish jamg'armasi to'rt-oltita, ehtimol yetti-sakkizta investitsiya qiladi, chunki jamg'arma muvaffaqiyatida ularning bir-ittasi taxminan 90% daromadni beradi.

Yangi hamkorlar va iyerarxiyasiz madaniyat

Avval Founders Fund, Bond va Kleiner Perkinsda ishlagan Ev Randall, uni yuqori «o'tkazuvchanlik va aniqlik»ga ega kichik hamkorliklar, «vizantiya korporativ tuzilmasi»siz jalb qilganini aytdi. Fevralda qo'shilgan Jek Altman bir yil oldin o'z firmasi uchun $275 mlnlik ikkinchi jamg'arma — uning so'zlariga ko'ra, bir hafta ichida — yig'ib, mashhur podkast olib borgan. U o'tish sababini Benchmark asoschilar birinchi bo'lib qo'ng'iroq qiladigan kompaniya bo'lishni va ularga chin dildan g'amxo'rlik qilishni xohlashi bilan izohlaydi. Qaror qabul qilish jarayoni haqida hamkorlar rasmiy veto qoidalari yo'qligini aytdi: bu qanday ishlashini «hech kim bilmaydi», va shartnomalarning kamligi rasmiy protseduralarning yo'qligini afzallikka aylantiradi. Fenton Benchmark «Shark Tank emas»ligini qo'shdi: agar xonadagi kimdirdir asoschi yoqmasa, «biz eng yaxshi hamkor emasmiz».

Manfaatlar to'qnashuvi va Altmaning birinchi shartnomalari

Erik Vishria Benchmark «Factory va Cognition o'rtasidagi yaqinda bo'lganidek, to'g'ridan-to'g'ri jinniylarcha to'qnashuvdan» qochganini, lekin kompaniyalar tez rivojlanayotgani va to'qnashuvlar muqarrarligini tan oldi. Chetan Puttagunta AI davrida, mahsulot yaratish xarajati nolga intilayotganda, asoschilar ambitsiyaliroq bo'lishi va to'qnashuvlar tez-tez yuz berishini qo'shdi. Altman allaqachon bir nechta investitsiya qilganini — chiplar, robototexnika va infratuzilma sohalarida — tasdiqlab, hamkorlarsiz bu shartnomalarda «'ha'ga yetib borolmasdi» ehtimolini bildirdi.

Cerebras: «bid'atchilarga» qilingan stavka

Vishria Benchmark 2016-yil bahosida Cerebrasga birinchi raundda sarmoya kiritganini, o'n yil davomida «temir»ga investitsiya qilmagan holda, aytdi. Pitch oldidan Piter Fenton shartnoma uning butun venchur tajribasiga zid ekanini aytgan, ammo asoschilar chiqishidan keyin fikrini o'zgartirgan. Fenton asoschilarni «bid'atchilar» deb atadi va ta'kidladi: «Agar bu konsensus bo'lsa, startap umuman nima uchun kerak?» Cerebras bu yil IPOda $185 narxdan chiqdi, $350gacha sakradi va taxminan $185 belgisiga qaytdi. Vishria kompaniyaga CoreWeave, Datadog, DoorDash va Amazon grafiklarini ko'rsatib, u yerda yil ichidagi tebranishlar diapazoni 500%gacha yetishini ta'kib, ommaviy kompaniya bo'lish «titan qorin kerak» dedi. Bosh direktorlar ro'yxatga kiritish to'g'risida, uning tarafdori bo'lgan sobiq hamkor Bill Gurley haqidagi savolga, Vishria hozirgi AI kompaniyalari avlodi uchun buning ehtimoli pastligini javob berdi: ularga katta kapital kerak, IPO esa pul jalb qiladi — Cerebras $6 mlrd jalb qildi.

X aks-sadosidagi vahima va San-Frantsiskoning roli

Mumkin bo'lgan qattiq tuzatish haqidagi savolga — birinchi AI bankrotligi Character.AI hisobga olingan holda — Randall makroprognozlashni «ahmoq ishi» deb atadi va Character.AI «Chapter 11»i — jamoasi o'n sakkiz oy oldin acqui-hire orqali Google tomonidan yutilgan, o'zi esa allaqachon $2,3 mlrdga sotilgan kompaniya «qoldig'i» — faqat «giperaktiv X aks-sadosi» tufayli AI sovushish belgisi sifatida o'qilishini bildirdi. Uning so'zlariga ko'ra, CoreWeave va Nebius baholari ikki xususiy kompaniyaning ARRiga bog'liq, ulkan kapital xarajatlar esa OpenAI va Anthropicning prognozlanadigan salomatligi orqali o'tadi. U AI ekotizimi sog'lom deb hisoblaydi — kompaniyalar to'lov qobiliyatiga ega talab uchun yetarli hisoblash quvvatini ola olmaydi — noso'g'lon esa tekshirilmagan ma'lumotlardan keladigan volatillik; OpenAI va Anthropicning birjaga chiqishini foydali deb atadi. San-Frantsisko haqida Altman asoschi u yerda bo'lishi shart emas, lekin bu iqtidor, kapital va mijozlarga kirish uchun «albatta eng oson joy» dedi. Fenton tarixan kapital daromadlarining 90%dan ortig'i shu mintaqada tashkil etilgan kompaniyalar tomonidan keltirilganini ta'kib, Randall so'nggi 18 oy ichida San-Frantsiskodan tashqarida u yerda ofis ochmayotgan yoki ko'chishni rejalashtirmayotgan kompaniyalarni deyarli uchratmaganini qo'shdi.