YEB Fransiya qarz inqirozi fonida yig'iladi: stavkaga pauza kutilmoqda, Parijga yordam — hozircha yo'q

Fransiya qarzlari YEB e'tibor markazida

Fransiya davlat moliyasining yomonlashuvi asosiy mavzuga aylanadi, chunki Yevropa markaziy banki shu hafta yig'ilish o'tkazadi, biroq kutilayotganiga ko'ra, siyosatchilar hozircha yevrozonaning ikkinchi yirik iqtisodiyotini qutqarishga kirishmaydi. AFP xabariga ko'ra, markaziy bank stavkalarni o'zgartirmasdan qoldirishi ehtimol: bu yil ikki marta oshirilgan bo'lib, u Erondagi urushdan kelib chiqqan energiya shoki keltirgan inflyatsiyani bosish va yevrozona iqtisodiyotini qo'llab-quvvatlash o'rtasida muvozanat saqlamoqda.

Bozorlar Parijga bosim o'tkazmoqda

Hukumat qarz olish qimmatini aks ettiruvchi Fransiya davlat obligatsiyalarining daromadliligi o'tgan hafta 2002-yildagi eng yuqori darajaga ko'tarildi — bunga kelgusi yil byudjeti atrofidagi qarama-qarshilik sabab bo'ldi, u mamlakatning ulkan qarzini qisqartirishga qaratilgan. Tashvishni ko'chalarda o'tkazilgan namoyishlar kuchaytirdi, ular qisman jamoat xizmatlariga xarajatlarni oshirish talablariga aloqador bo'lib, so'nggi yillardagi eng og'ir ko'cha tartibsizliklariga aylandi. YEB birinchi marta bozorlarning keskin harakatlariga qarshi inqirozga qarshi vositani — Transmission Protection Instrument (TPI) — ishga solib, Fransiya obligatsiyalarining daromadliligini pasaytirishi mumkinligi haqida taxminlar paydo bo'ldi. Biroq uning faollashuv mezonlari qat'iy: vosita faqat moliyaviy taranglikning tarqalish xavfi tug'diradigan «asossiz» bozor harakatlariga qarshi qo'llaniladi, muammolar yomon moliyaviy siyosatdan kelib chiqqan hollarda esa yo'q. Ko'pchilik kuzatuvchilar Fransiya muammolari bu chegaradan o'tmaydi, deb hisoblaydi.

Lagardning shubhalari va iqtisodchilar bashoratlari

YEB raisi, ilgari Fransiya moliya vaziri bo'lgan Kristin Lagard aralashuv g'oyasiga sovuq qaradi. Daromadlilik o'sishi haqidagi savolga u shunday javob berdi: «Asosiy qaror uyda, Fransiyada qabul qilinadi. Va u moliyaviy siyosat bilan bog'liq», dedi. YEB boshqaruv kengashiga kiruvchi Fransiya markaziy banki raisi ham aralashuv uchun «shartlar bajarilmaganini» ta'kidladi. Capital Economics vakili Endryu Kenningham yig'ilishda «Fransiyaga qutqarish halqasi bo'lmaydi», deb bashorat qilmoqda: harakatlarni oqlash uchun Fransiya va Germaniya obligatsiyalari orasidagi farqlar ancha katta o'sishi kerak. Kutilayotganiga ko'ra, stavka yevrozonaning 21 mamlakati uchun 2,5 foizda qoldiriladi, inflyatsiya sentabrda uch yillik eng yuqori ko'rsatkich — 3,8 foizga ko'tarilganiga qaramay; bazaviy inflyatsiya deyarli o'zgarmadi. ING iqtisodchisi Karsten Bjezki «energiya narxlarining o'sishidan keladigan ikkinchi darajali ta'sirlar hozircha juda kam», Fransiya inqirozi esa «yana bir stavka oshirish imkoniyatini amalda pasaytirdi», chunki «obligatsiya bozorlari YEB vazifasini o'z zimmasiga oldi», deb qayd etdi. Iqtisodchilarning aksariyati joriy qat'iylashuv tsiklining yakuniy oshirilishi dekabrda bo'lishini kutmoqda, o'sha paytda bank o'sish va inflyatsiyaga oid yangilangan prognozlarni oladi. YEB qarori AQSh Federal zaxira tizimi yig'ilishidan bir kun o'tib e'lon qilinadi; u sentabrdagi oshirilishdan keyin, kutilayotganiga ko'ra, o'z stavkasini saqlab qoladi.

Lagardning kelajagi haqidagi savol

Lagarddan uning kelajagi haqida ham so'rashlari ehtimol: u kelgusi yil oktabrida rasman tugaydigan vakolat muddatidan oldin ketishi haqidagi taxminlar kuchaymoqda. Uni Davosda jahon elitasining yillik uchrashuvini o'tkazadigan Jahon iqtisodiy forumi raisi lavozimi bilan bog'lashmoqda, biroq u hozircha izoh bermaydi: sentabrdagi oldingi yig'ilishda u «ma'ruza qiladigan hech narsa yo'q», dedi. Tahririyat tahlili: vaziyatning asosiy burilish nuqtasi — TPIning qat'iy mezonlari bo'lib, ular moliyaviy siyosatdan kelib chiqqan muammolarda yordamni bevosita istisno qiladi; aynan shu sababli AFP keltirgan baholarga ko'ra, Parij markaziy bankka umid qilmasligi kerak. Fransiya uchun bu bozorlar bosimining intizom qiluvchi mexanizm vazifasini saqlab qolishini anglatadi: daromadlilikning o'sishi, maqolada qayd etilganidek, moliyalash shartlarini qattiqlashtirib, biznes va uy xo'jaliklari uchun qarz olish qimmatini oshiradi — bu stavka oshirilishiga o'xshagan ta'sir. Hozircha noma'lum: Parijdagi byudjet qarama-qarshiligining natijasi va YEB aralashuvni oqlangan deb hisoblashi uchun farqlar qanchalik kengayishi lozimligi.