Asosiy ma’lumotlar
- Blackstone o'zini giperskaylerlardan tashqari eng yirik hisoblash quvvatlari egasi deb ataydi; boshqaruvdagi aktivlar — $1,3 trln
- CoreWeave qarzi taxminan $50 mlrdga yetdi; kompaniya aksiyalari 20% dan ortiq tushdi, Firmus taxminan $30 mlrd baholangan IPO bekor qildi
- Hayra: «Bu 2008-yildagi noqonuniy bank kreditlari kabi emas» — qarz asosan ishonchli mijozlar bilan shartnomalar bilan ta'minlangan
Blackstone AI-boom markazida
Blackstone veterani Jas Hayra TechCrunch Disrupt konferensiyasida chiqish qilib, $1,3 trln boshqaruvdagi aktivlarga ega firma AI-ga o'tishga ko'plab strategiyalar orqali qanday qatnashayotganini aytib berdi: data-markazlarga yirik kreditlardan ilg'or AI-modellar va ilovalarga investitsiyalargacha. Shu yilning boshida kompaniya Hayra rahbarligida San-Fransiskoda AI-tashabbuslari markazi bo'lgan Blackstone N1 (BXN1)ni ishga tushirdi, u bun uchun Nyu-Yorkdan ko'chib o'tdi. Uning so'zlariga ko'ra, mobil texnologiyalar yoki SaaS kabi o'tgan tsikllardan farqli o'laroq, AI-ga o'tish ulkan investitsiyalarni talab qiladi — shuning uchun Blackstone roli shunchalik muhim.
Neokloudlarni kreditlash modeli
Hayra Blackstone venchur investorlardan hisoblashni moliyalashtirishga e'tibor qaratish va qarzdan aksioner kapitaligacha bo'lgan moslashuvchan kapital tuzilmalari bilan farq qilishini ta'kidladi. «Biz bugungi kunda giperskaylerlardan tashqari eng yirik hisoblash quvvatlari egasimiz», — dedi u, neokloudlar va data-markazlarga investitsiyalarni eslatib. BXN1 bir qator bitimlarda qatnashdi, jumladan Google bilan uning maxsus TPU'larini tijoratlashtirish bo'yicha hamkorlikdagi Crux AI neokloudi, unga Blackstone $5 mlrd kiritdi, shuningdek Etched chip-startupini qo'llab-quvvatladi. Firma venchur neokloudlarini kreditlash tuzilmasini birinchi bo'lib taklif qildi, mijozlar bilan tuzilgan shartnomalarni tahlil qilib, GPU'larni garov sifatida qabul qildi. Bunday birinchi bitim 2023-yilda CoreWeave bilan bo'ldi, u ChatGPT ishga tushirilgandan so'ng $2,3 mlrd kredit so'radi, Hayraning so'zlariga ko'ra, atigi «$30 mln daromad va minimal rentabellik» bilan. Garov sifatida Nvidia GPU'lari xizmat qildi, Nvidia o'zi ham investor edi, Microsoft bilan shartnomalar esa risklarni kamaytirdi. Bu bitim CoreWeave va raqobatchilarga berilgan keyingi milliardlab kreditlar uchun model bo'ldi, jumladan bu yil avstraliyalik Firmus provayderi uchun Coatue bilan birga $10 mlrd kredit liniyasini birgalikda boshqarish.
Bozordagi bezovtalik va qarz qiymatining oshishi
Hayra so'nggi haftalarda neokloudlarning katta qarzlari tashvish uyg'otayotganini tan oldi: CoreWeave qarzi taxminan $50 mlrdga yetdi, Altimeter Capital asoschisi Brad Gerstner CNBC intervyusida «CoreWeave taqdim etadigan garov — asosan faqat GPU'lar — endi yetarli emas. Avval ular buni arzon qarz uchun ishlatgan» deb qayd etdi. Kredit bozoridagi bezovtalik sabablari orasida Hayra sentyabrda stavkalarning oshishi, kutilganidan yuqori inflyatsiya va AI-qarzlari takliflari oqimini nomladi. «Biz, shuningdek, yuqoriroq kredit spredlarini ko'ryapmiz», — dedi u, «Meta yoki Microsoft uchun qarz kapitalining qiymati kengaydi» deb qo'shdi. Tashvishlar aksiyalarga ta'sir ko'rsatdi: CoreWeave qog'ozlari so'nggi kunlarda 20% dan ortiq tushdi, Firmus esa Avstraliya birjasida taxminan $30 mlrd maqsadli baholangan rejalashtirilgan IPO bekor qildi. «Oxir-oqibatda, bu bahoda bozor bo'lmadi va natijada bitim bo'lmadi», — deb izohlagan Hayra.
Kredit inqirozi xavfini rad etish
Infratuzilma provayderlariga bosimga qaramay, AI-kompaniyalarning hisoblashga bo'lgan talabi data-markazlar qurilishini davom ettirmoqda. Hayra to'plangan AI-qarzlari kredit inqiroziga yoki iqtisodiyotning qulashiga olib kelishi haqidagi tashvishlarni rad etdi: «Bu 2008-yildagi shubhali bank kreditlari kabi emas». U ko'pchilik data-markazlar giperskaylerlar uchun qurilayotganini, shuning uchun qarz «dunyodagi eng kreditga layoqatli kompaniyalar» bilan ta'minlanganini ta'kidladi. Data-markazlardan tashqari, Blackstone bu yil Anthropic va Hellman & Friedman bilan birga $1,5 mlrdlik «Ode with Anthropic» qo'shma korxonasini tuzdi, u AI joriy etish uchun muhandislarni ta'minlaydi, Blackstone'ning 280 portfel kompaniyasidan boshlab. AI'dan haqiqiy foyda haqidagi savolga javoban Hayra tan oldi: «ROI albatta bor, lekin u bir tekis emas», texnologiyani joriy etishni talab taklifni quvib o'tishidan oldin hisoblash quvvatlari ortiqchaligi sifatida ko'rishi mumkin bo'lgan «arra shaklidagi» jarayon deb tasvirladi.
