Asosiy ma’lumotlar

  • Yevrozonaning umumiy PMI oktabrda sentyabrdagi 53,1 dan 51,9 gacha tushdi — to‘rt oy ichidagi eng zaif ko‘rsatkich, prognozdan past (52,7).
  • Fransiya PMI 48,4 gacha pasaydi (xizmatlar — 48,4, sanoat — 49,3); bandlik oltinchi oy ketma-ket qisqarmoqda, kompaniyalarning kutishlari 2020-yil aprelidan beri eng past.
  • Fransiyaning 10 yillik obligatsiyalari daromadliligi 5,14% ga yetdi — 2002-yildan beri eng yuqori; Germaniya qog‘ozlari bilan spread 170 bazis punktgacha o‘sdi, avgust boshida 78 bazis punkt edi.

Fransiya yana tanazzulda, yevrozona sekinlashmoqda

Fransiyaning iqtisodiy o‘sishga qaytishi atigi bir oy davom etdi: oktabrda mamlakatdagi biznes faolligi yana qisqardi, kompaniyalarning ishonchi esa 2020-yildagi birinchi karantinlardan beri eng past darajaga tushdi. Sanoat va xizmat sohasini qamrab oluvchi yevrozonaning umumiy PMI sentyabrdagi 53,1 dan 51,9 gacha pasaydi — bu to‘rt oy ichidagi eng zaif ko‘rsatkich, garchi indeks o‘sish va tanazzulni ajratuvchi 50 belgisidan yuqori qolmoqda. Iqtisodchilar yanada yumshoqroq pasayishni — 52,7 gacha bo‘lishini kutgan edi. Xizmatlar va sanoat bo‘yicha indekslar ham prognozlardan past bo‘ldi, biroq hali ham o‘rtacha o‘sishni ko‘rsatmoqda. So‘rov natijalariga ko‘ra, Yevropaning tiklanishi sur’atini yo‘qotmoqda, ayni paytda barqaror inflyatsiya YEIBga kredit sharoitlarini yumshatishni qiyinlashtirmoqda.

Fransiyada nima bo‘lyapti

Yevrozonaning ikki yirik iqtisodiyoti orasida Fransiya eng keskin yomonlashuvni ko‘rsatdi: uning umumiy PMI 51,1 dan 48,4 ga tushdi, prognoz 50,5 edi. Xizmatlar sohasidagi indeks 48,4 gacha, sanoat indeksi esa 11 oylik eng past ko‘rsatkich bo‘lgan 49,3 gacha kamaydi. Kompaniyalar mijoylar loyihalar va xarajat qarorlarini kechiktirayotganini ma’lum qilmoqda; yangi buyurtmalar maydan beri eng tez sur’atda qisqarmoqda, eksport esa 11 oy ketma-ket pasaymoqda. Biznes shtatlarni oltinchi oy ketma-ket qisqartirmoqda — asosan bo‘sh ish o‘rinlarini to‘ldirmaslik va vaqtinchalik shartnomalar tugashi hisobiga. Kelgusi 12 oyga kutishlar 2020-yil aprelidan beri eng past darajaga tushdi va so‘rov deyarli ikki yil ichida birinchi marta salbiy kutishlarni qayd etdi. S&P Global Market Intelligence kompaniyasining katta bosh iqtisodchisi Jo Xeyz yomonlashuvni, uning so‘zlariga ko‘ra, «2027-yilgi prezidentlik saylovlari atrofidagi juda noaniq vaziyatdan xavotir bilan bog‘ladi, bu esa fransiyaliklar davlat moliyasi holati haqidagi uzoq yillik tashvishlar ustiga qo‘shilmoqda». Oxford Economics kompaniyasining katta iqtisodchisi Rori Fennessey «beqaror siyosiy muhit va davlat obligatsiyalari daromadliligining keskin o‘sishi» umumiy manzarani yomonlashtirganini qayd etdi. Davlat qarz olishining qimmatlashuvi kreditlarni qimmatlashtiradi va YEIB stavkalarini oshirmasdan ham investitsiyalarni sovutishi mumkin.

Germaniya: o‘sish davom etmoqda, biroq sekinlashmoqda

Germaniya umidvor ko‘rinmoqda, garchi u yerda ham o‘sish sekinlashdi: umumiy PMI sentyabrdagi 53,8 dan (11 oylik maksimum) 52,8 ga pasaydi, kutishlar 53,3 edi. Sanoat PMI eksport buyurtmalari hamda mudofaa va infratuzilmaga qaratilgan davlat xarajatlari hisobiga ikki oylik maksimum bo‘lgan 54,2 gacha o‘sdi. Xizmatlar indeksi 51,7 gacha tushdi: kompaniyalar mijoylar qarorlarni kechiktirayotgani va xarajatlarni qisqartirayotganini ma’lum qilmoqda. S&P Global Market Intelligence kompaniyasining iqtisodiy tadqiqotlar bo‘yicha o‘rinbosari direktori Fil Smit sekinlashuv «yevrozonaning eng yirik iqtisodiyotining tiklanishi mo‘rt ekanligini ta’kidlayotganini» aytdi. Ishlab chiqaruvchilar maydan beri eng tez narxlashni — avvalo neft, xomashyo va elektron komponentlar bo‘yicha qayd etmoqda; juma kuni Brent nefti barrel uchun taxminan 114 dollar atrofida savdo qilindi. Ishlab chiqaruvchilarning ishonchi iyuldan beri eng past darajaga tushdi. Smitning so‘zlariga ko‘ra, «xarajatlarning yangi o‘sishi tarmoqdagi kutishlarni buzdi».

Narxlar o‘sishi va YEIB

Xarajatlarning qimmatlashuvi Germaniya chegarasidan chiqib ketmoqda: butun yevrozona bo‘ylab ishlab chiqaruvchilar energiya, yoqilg‘i va transport narxlarining o‘sishini, yetkazib berish muddatlarining esa to‘rt oy ichida eng tez cho‘zilishini ma’lum qilmoqda. S&P Global Market Intelligence kompaniyasining bosh iqtisodchisi Kris Uilyamson so‘rov hali ham yalpi ichki mahsulotning choraklik o‘sishi taxminan 0,3% ekanligini ko‘rsatayotganini, biroq «oshirilgan foiz stavkalari ham ta’sir ko‘rsata boshlaganini, talabni bosib o‘tayotganini» qayd etdi. Uning fikricha, ma’lumotlar «YEIB siyosatining yanada qattiqqo‘llik bilan qattiqlashtirilishi haqidagi taxminlar oloviga ehtimol yana moy quyadi», bu esa o‘sish sekinlashayotgan sharoitda biznes va xonadonlar uchun kreditlarning yanada qimmatlashishini anglatadi.

Bozorlar bosim ostida

Juma kuni ertalab CAC 40 indeksi 0,7% ga pasayib, taxminan 7750 punktgacha tushdi — bu 10-avgustdagi yopilish maksimumidan 11% dan ko‘proq past. Italiyaning FTSE MIB indeksi payshanba kuni 2,5% ga tushgandan so‘ng deyarli o‘zgarmadi va avgust cho‘qqisidan 10% dan ko‘proq orqada qolmoqda. Fransiyaning 10 yillik obligatsiyalari daromadliligi payshanba kuni 2002-yildan beri eng yuqori ko‘rsatkich bo‘lgan 5,14% ga yetdi va juma kuni 5,04% ga qaytdi. Germaniyaning 10 yillik qog‘ozlari bilan spread avgust boshidagi 78 punktdan 170 bazis punktni tashkil etdi; Fransiya endi 10 yillik qarzlar bo‘yicha Italiyaga qaraganda taxminan 45 bazis punkt ko‘proq to‘lamoqda. Yevro 1,12 dollar atrofida savdo qilinmoqda — avgust maksimumidan 4% dan ko‘proq past, bu import qilinadigan energiyani qimmatlashtiradi va inflyatsion bosimni oshiradi.

Tanazzulmi yoki to‘xtashmi?

Oktabrdagi biznes so‘rovlari umidvorlikka sabab bo‘lmadi, biroq Euronews bahosiga ko‘ra, hozircha yevrozonaning tanazzulga kirayotganini ko‘rsatmaydi. Ehtiyot bo‘lish uchun asoslar qolmoqda: fransuz kompaniyalari siyosiy noaniqlik va qarz olishning qimmatlashuvi bilan duch kelmoqda, nemis ishlab chiqaruvchilari energiya qimmatlashuvi bilan duch kelmoqda, butun mintaqa bo‘ylab biznes esa talabning zaiflashganini qayd etmoqda. YEIB inflyatsiyani cheklash uchun kreditlarning qimmatligini qanchalik oshirish mumkinligini hal qilishi kerak, ayni paytda o‘sishga kattaroq zarba bermaslik lozim. Kuchli sentyabr ma’lumotlari tiklanishning mustahkamlanishiga umid uyg‘otgan edi, biroq oktabr raqamlari buni shubha ostiga qo‘ydi — ayniqsa Fransiyada, bu yerda kompaniyalar xodimlarni qisqartirib, olti yildan ortiq davr ichidagi eng pessimistik kutishlarni qayd etmoqda.