Asosiy ma’lumotlar

  • FRB stavkani 3,75–4% gacha, YEB depozit stavkasini 2,5% gacha, Yaponiya banki esa ~1,25% gacha oshirdi; Angliya banki 6:3 ovoz bilan 3,75%ni saqlab qoldi.
  • AQShda inflyatsiya sentyabrda 3,7% gacha, yevrozonada 3,8% gacha tezlashdi; Buyuk Britaniyada avgustda 3,1% bo‘ldi.
  • Xyu Dikson 2027-yilga qadar G7ning ayrim iqtisodiyotlarida retsessiya va yil oxiriga qadar Britaniya inflyatsiyasining 4% gacha o‘sishini taxmin qilmoqda.

Energetik zarba inflyatsion kutishlarni o‘zgartirmoqda

Eron atrofidagi mojaro bilan bog‘liq energetika narxlarining o‘sishi yirik iqtisodiyotlarda inflyatsion bosimni yana kuchaytirmoqda va markaziy banklarga o‘sishga zarba bermasdan narxlarni nazorat qilish vazifasini murakkablashtirmoqda. Sentyabrda FRB, YEB va Yaponiya banki stavkalarni oshirdi, Angliya banki esa inflyatsion prognozga qayta ortib borayotgan xavotirga qaramay, bazaviy stavkani oldingi darajada saqlab qoldi. Kardiff universitetining iqtisod bo‘yicha faxriy professori Xyu Dikson Anadoluga bergan izohida energetik inqiroz yil boshidan buyon inflyatsiya va pul-kredit siyosati bo‘yicha kutishlarni sezilarli darajada o‘zgartirganini qayd etdi. U o‘sish 2027-yilga qadar to‘xtab qolishi va G7ning ayrim iqtisodiyotlarida retsessiyalar ehtimoli yuqoriligi haqida ogohlantirdi. Uning so‘zlariga ko‘ra, inflyatsiyani nazorat qilish uchun stavkalarni oshirishga to‘g‘ri keladi, biroq real iqtisodiyotga zararni cheklash uchun ular inflyatsiya darajasidan past qolishi mumkin. Dikson, shuningdek, markaziy banklar 2008-yilgi inqiroz davridagi nol stavkalarga qaytishni faqat Rossiya bilan mojaro yuz bermagandagina takrorlamasligini hisob qiladi.

AQSh: inflyatsiya tezlashmoqda, FRB stavkani oshirmoqda

AQShda yillik iste’mol inflyatsiyasi sentyabrda Mehnat statistikasi byurosi ma’lumotlariga ko‘ra avgustdagi 3,4%dan 3,7%gacha o‘sdi. Narxlar bir oyda 0,6%ga oshdi, bunda benzin narxining 9,1%ga sakrashi o‘sishning yarmidan ko‘pini berdi. Bazaviy inflyatsiya 2,4%dan 2,6%gacha tezlashdi. Energetika narxlari yiliga 20,4%ga, benzin 34,2%ga, mazut 74,2%ga oshdi. Bosim energetikadan tashqariga chiqdi: uy-joy xarajatlari bir oyda 0,4%ga oshdi, dam olish, ikkinchi qo‘l avtomobillar, ta’lim va aviachiptalar ham qimmatlashdi. FRB 16-sentyabrda bir ovozdan stavkaning maqsadli diapazonini 25 bazis punktga oshirib, 3,75–4%ga yetkazdi va inflyatsiya baland qolayotganini, bu qadam 2%li maqsadga o‘z vaqtida qaytishni qo‘llab-quvvatlashini qayd etdi. Regulyator iqtisodiy faollikni nisbatan barqaror deb baholab, barqaror ichki xarajatlar, kuchli mahsuldorlik o‘sishi va faol kapital qo‘yma amaliyotiga ishora qildi.

Yevrozona: YEB maqsaddan uzoq muddatli oshib ketish haqida ogohlantirmoqda

Yevrozonada yillik inflyatsiya sentyabrda Eurostatning dastlabki bahosiga ko‘ra avgustdagi 3,2%dan 3,8%gacha tezlashdi. Energetika inflyatsiyasi 14,3%dan 18,8%gacha sakradi, xizmatlar inflyatsiyasi 3%dan 3,2%gacha oshdi, energiya, oziq-ovqat, spirtli ichimliklar va tamakini hisobga olmagandagi ko‘rsatkich esa 2,4%dan 2,5%gacha o‘sdi. YEB 10-sentyabrda uchta asosiy stavkani 25 bazis punktga oshirib, depozit stavkasini 2,5%ga yetkazdi. Regulyator Yaqin Sharqdagi mojaro narxlar o‘sishini uzoq vaqt maqsaddan sezilarli darajada yuqorida ushlab turadigan inflyatsion bosim yaratayotgani haqida ogohlantirdi. YEBning sentyabr prognozlari 2026-yilda o‘rtacha inflyatsiya 3%, 2027-yilda 2,5% va 2028-yilda 2,1% bo‘lishini nazarda tutadi — oxirgi ikki ko‘rsatkich iyun bilan solishtirganda yuqoriga qayta ko‘rib chiqilgan. Shu bilan birga, YEB bu yil YaIM o‘sishini 0,9%ga, kelgusi yilda 1,4%ga prognoz qilmoqda, bu uning bazaviy stsenariysini Diksonning mumkin bo‘lgan retsessiyalar haqidagi ogohlantirishidan farqlantiradi. YEB inflyatsiya xavflarini yuqoriga, o‘sish xavflarini pastga qarab ko‘radi va stavkalarning aniq traektoriyasi bo‘yicha majburiyat olmaydi.

Buyuk Britaniya: Angliya banki stavkani saqlab qoldi, biroq prognozlar o‘smoqda

Angliya banki 17-sentyabrda bazaviy stavkani 3,75% darajasida 6:3 ovoz bilan saqlab qoldi — qo‘mitaning uch a’zosi 4%gacha oshirish tarafdori bo‘ldi. Buyuk Britaniyada inflyatsiya avgustda 3,1%ni tashkil etdi. Yangilangan bahoga ko‘ra, inflyatsiya iyulda prognoz qilingan 3,2% o‘rniga to‘rtinchi chorakda taxminan 3,75%ga va 2027-yil boshida 4%dan ozgina yuqori darajaga yetishi mumkin. Qo‘mita a’zolari energetika xarajatlarining ish haqi va narx shakllanishiga sezilarli darajada o‘tishiga oid ozgina dalillar borligini, biroq energetika narxlari balandligi qancha uzoq davom etsa, xavf shuncha o‘sishini qayd etdi. Dikson AQSh va Isroilning Eronga hujumidan oldin Britaniya inflyatsiyasi aprelga qadar 2%ga, stavkalar esa 3–3,5% diapazoniga tushishi kutilganini eslatdi. Endi u yil oxiriga qadar inflyatsiya 4% darajasida bo‘lishini va urush qayta boshlansa 2027-yilda yanada o‘sishini kutmoqda. «Angliya banki stavkalari o‘sadi», — dedi u, G‘arbiy Yevropa va AQSh uchun ham shunga o‘xshash prognoz siljishini tasvirlab. Sentyabr protokolida respondentlar stavkalarning o‘zgarmas davrini kutayotgani, bozor narxlashuvi esa yuqoriga ishora qilayotgani qayd etilgan. Siyosatchilar risk premiyalari bozor egri chizig‘ini qisman tushuntirishini, ya’ni u shunchaki kelgusi qarorlarga bo‘lgan kutishlarni aks ettirmasligini ogohlantirdi. Baland bozor qarz olish qiymatlari allaqachon xonadonlarga ta’sir ko‘rsatmoqda: ikki yillik qat’iy ipoteka stavkalari urushgacha darajadan taxminan 95 bazis punktga yuqori.

Yaponiya: past headline inflyatsiya sharoitida stavkaning oshirilishi

Yaponiyada yillik inflyatsiya avgustda Statistika byurosi ma’lumotlariga ko‘ra 1,9%, yangi oziq-ovqatsiz esa 1,7%ni tashkil etdi. Shunga qaramay, Yaponiya banki 18-sentyabrda 7:2 ovoz bilan bir kecha-tunda operatsiyalar bo‘yicha stavkaning maqsadli darajasini taxminan 1,25%gacha oshirdi. Regulyator o‘rta va uzoq muddatli inflyatsion kutishlarning o‘sishiga hamda kompaniyalar ish haqi va xarajatlar o‘sishini sotuv narxlariga tobora faol o‘tkazayotgani sababli bazaviy inflyatsiyaning 2%li maqsaddan oshib ketish xavfiga ishora qildi. Narx bosimining manbalari sifatida baland neft narxlari, yena zaiflashuvi va sun’iy intellekt bilan bog‘liq mahsulotlarga bo‘lgan talab ham ataldi. Bank 2026-moliya yilining ikkinchi yarmida yangi oziq-ovqatsiz inflyatsiya 2%ni sezilarli darajada oshib ketishini kutmoqda va iqtisodiy hamda narx dinamikasiga qarab stavkalarni yanada oshirishni signal qildi. Dikson uzoq davom etadigan noaniqlik markaziy banklarning narx barqarorligini saqlash qobiliyatiga bo‘lgan ishonchni buzishi mumkinligi haqida ogohlantirdi: «Kutishlar so‘nggi yillarda langar holatida qoldi, biroq noaniqlik shunchalik ko‘pki, agar markaziy banklar inflyatsiyani yana nazoratdan chiqarib yuborsa, bu buzilishi mumkin deb gumon qilaman».