Главное в материале

  • FOMC объявит решение в среду в 18:00 GMT; аналитики ожидают сохранения ставки в диапазоне 3,75–4,0%
  • Инфляция по PCE достигла трёхлетнего максимума 3,9% в мае после удара США и Израиля по Ирану
  • Экс-глава ФРБ Кливленда Лоретта Мейстер допускает повышение в декабре, а не в октябре

Ожидания перед заседанием FOMC

Федеральная резервная система США, по оценкам аналитиков, с высокой вероятностью сохранит процентные ставки без изменений на двухдневном заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC), решение будет объявлено в среду в 18:00 GMT. Об этом сообщает AFP. Такой сценарий обсуждается, несмотря на устойчиво высокую инфляцию и то, что рынки закладывают как минимум одно повышение ставки до конца года.

Контекст: инфляция и предыдущее повышение

ФРС не выполняет долгосрочную цель по инфляции в 2% более пяти лет. На сентябрьском заседании комитет впервые за три года повысил ключевую ставку по федеральным фондам, доведя целевой диапазон до 3,75–4,0%. Индекс цен личного потребления (PCE) — предпочтительный для ФРС показатель инфляции — достиг пика 7,2% в 2022 году, к концу 2024-го снизился примерно до 2,2%, но затем вновь ускорился и в мае достиг трёхлетнего максимума в 3,9%. По данным AFP, разгон инфляции связывают с экономической политикой Дональда Трампа, включая тарифы, и с войной с Ираном: после удара США и Израиля по Ирану в конце февраля мировые цены на энергоносители резко выросли, а ответные действия Тегерана сильно ограничили поставки нефти и газа через Персидский залив. Рост цен на энергию начал распространяться на другие товары и услуги, а цены стали ключевой темой для избирателей.

Политический фон и мнения экспертов

Заседание проходит за несколько дней до промежуточных выборов 3 ноября, на которых Демократическая партия пытается отобрать у республиканцев Трампа контроль над обеими палатами Конгресса. Лоретта Мейстер, бывший глава ФРБ Кливленда, заявила AFP, что близость выборов не станет фактором для управляющих: по её словам, в зале FOMC не учитывают политических вопросов, а решения основаны на экономике. Она считает, что данные — стабильный рынок труда и инфляция выше цели без признаков движения к 2% — говорят о необходимости продолжать повышение ставок, но большинство управляющих, вероятно, предпочтёт не торопиться и отложить ужесточение до декабрьского заседания. Венду Эдельберг, старший научный сотрудник Brookings Institution, считает, что центробанкиры не хотят оказываться в центре политической дискуссии перед выборами; по её мнению, перенос повышения с октября на декабрь не имел бы больших экономических последствий, и это скорее способ избежать политических выпадов, чем «кивок Трампу», который агрессивно требует снижения ставок.

Давление на независимость ФРС

С возвращением к власти в прошлом году Трамп, по описанию AFP, ведёт беспрецедентное давление на независимость ФРС: против его предшественника на посту главы ФРС Джерома Пауэлла была начата уголовное расследование, а попытка сместить управляющую Лизу Кук продолжается, несмотря на решение Верховного суда, отменившее более раннюю попытку увольнения. Расследование против Пауэлла прекратили, чтобы облегчить утверждение Кевина Уорша в Сенате. На прошлой неделе Кук отказалась участвовать в слушаниях по расследованию Белого дома о предполагаемом ипотечном мошенничестве, которое она отрицает. При этом Трамп, часто критиковавший Пауэлла за высокие ставки, пока воздерживается от публичных атак на самого Уорша.

Почему это важно

Решение ФРС напрямую влияет на стоимость кредитов и доходности для заемщиков и инвесторов по всему миру, а его совпадение с американскими выборами делает ставку политически чувствительной. Из приведённых фактов следует, что ближайшая практическая развилка — перенос возможного повышения ставки с октябрьского на декабрьское заседание, о чём говорят обе цитированные экспертки; окончательное решение станет известно в среду в 18:00 GMT. Пока неизвестно, как именно проголосует комитет и изменит ли он сигналы о дальнейшей траектории ставок.