Главное в материале
- Рынки оценивают вероятность сохранения ставки 3,75–4% выше 90%, а повышения на заседании 8–9 декабря — в 73%
- Инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7% с 3,4% в августе; бензин обеспечил более половины роста цен
- Трамп активизировал усилия по смещению члена совета управляющих ФРС Лизы Кук, которая отвергает обвинения
Ставку, вероятно, не тронут — но декабрь под вопросом
Федеральная резервная система в среду в 19:00 по центральноевропейскому времени объявит решение по ставке, и, по данным Euronews, большинство аналитиков ожидают, что она останется на уровне 3,75–4% — менее чем за неделю до промежуточных выборов в США. По инструменту FedWatch группы CME, рынки оценивают вероятность сохранения ставки выше 90%, однако закладывают 73-процентный шанс повышения на четверть пункта на заседании 8–9 декабря. Это стало бы продолжением сентябрьского повышения — первого за три года.
Раскол внутри ФРС и политическое давление
С сентября ряд высокопоставленных представителей регулятора снимают ощущение срочности новых шагов: заместитель председателя ФРС Филип Джефферсон отметил резкий рост стоимости долгосрочных заимствований и сказал, что коллегам «может потребоваться больше времени» для собственной оценки, а глава Нью-Йоркского отделения Джон Уильямс заявил, что «поводов для спешки нет». Сдержанность разделяют не все: Бет Хэммак и Лори Логан, руководительницы отделений в Кливленде и Далласе, считают ставки недостаточно высокими и могут проголосовать за повышение; несогласных может оказаться до трёх человек. Политический фон тоже присутствует: Джозеф Лаворнья, главный экономист американского подразделения SMBC и бывший чиновник администрации Трампа, считает, что «ФРС не хочет ткнуть Белый дом пальцем в глаз за шесть дней до выборов».
Инфляция ускоряется, нефть остаётся высокой
Аргументы в пользу ужесточения сохраняются: потребительские цены в сентябре выросли на 3,7% в годовом выражении против 3,4% в августе, базовая инфляция достигла 2,6%, а оптовые цены подскочили на 6,3%. Бензин, который три месяца стоит более 4 долларов за галлон, обеспечил свыше половины сентябрьского роста цен по данным Минтруда США; дизель в конце сентября достиг рекордных 6,53 доллара за галлон. Нефть Brent в понедельник подешевела более чем на 6% с примерно 117,4 доллара за баррель на фоне, как отмечает Euronews, кажущегося прогресса дипломатии по войне с Ираном, но во вторник торговалась около 110,8 доллара — существенно выше примерно 72 долларов до начала войны в конце февраля. Глава Чикагского ФРС Остан Гулсби назвал инфляционную динамику «обескураживающей», а нынешний уровень базовой инфляции — «неприемлемым».
Экономика держится, все взгляды на Уорша
Экономика, по выражению Euronews, «скорее сгибается, чем рушится»: в сентябре создано лишь 29 тыс. рабочих мест, безработица выросла до 4,2%, но рост во втором квартале составил 2,2% в годовом исчислении, а модель GDPNow Атлантского ФРС указывает на 3,5% в третьем. Ипотечная ставка на 30 лет в начале октября достигла 7,4% — максимума за три года; по оценке Oxford Economics, рост ставок лишил возможности купить жильё ещё около 5 млн американских семей. Сразу после заседания, в четверг, будут опубликованы первая оценка роста ВВП за третий квартал и сентябрьские данные по индексу PCE — предпочитаемому ФРС инфляционному индикатору.
Уорш не даёт подсказок, независимость ФРС под scrutiny
Председатель ФРС Кевин Уорш, выступающий перед журналистами в 19:30, почти не давал рынкам сигналов: в Бангкоке на встречах МВФ и Всемирного банка он заявил, что мир «в целом развивается в соответствии с нашими ожиданиями» с сентября, подчеркнул, что «не делает выводов заранее», и последовательно избегает forward guidance. По мнению Адитьи Бхаве из Bank of America, неожиданное повышение могло бы фактически завершить практику предварительных сигналов, хотя большинство экономистов в это не верит. Отдельный сюжет — давление на независимость регулятора: Уорш в сентябре отклонил призывы Дональда Трампа снизить ставки, а Трамп позже создал трёхчленную комиссию для оценки оснований для отставки члена совета управляющих Лизы Кук, которая отвергает обвинения в мошенничестве с ипотекой и, как ожидается, выступит перед комиссией на следующей неделе. Если Уорш сделает акцент на необходимости быстрее вернуть инфляцию к цели в 2%, инвесторы, скорее всего, воспримут это как подтверждение декабрьского повышения.
