Главное в материале

  • Илья Федоров («БКС Мир инвестиций») оценил дополнительную потребность бюджета в финансировании примерно в 2,5 трлн рублей относительно прогнозируемого уровня.
  • По его расчетам, компенсировать эту сумму только курсом потребовало бы ослабления рубля примерно на 30% от текущего уровня.
  • При таком сценарии, по словам экономиста, выросли бы валютные расходы, инфляция и ключевая ставка — примерно до 20%, а с ней и расходы на субсидирование процентного риска.

Девальвация как способ закрыть дыру в бюджете не работает, считает экономист

Ослабление рубля действительно увеличивает рублевые поступления от нефтегазового экспорта, но одновременно может повышать расходы бюджета. Об этом «Газете.Ru» рассказал главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров.

Цена вопроса — 2,5 трлн рублей и ставка около 20%

По оценке Федорова, дополнительная потребность бюджета в финансировании может составить около 2,5 трлн рублей относительно прогнозируемого уровня. Чтобы компенсировать такую сумму исключительно за счет изменения курса, потребовалось бы ослабление рубля примерно на 30% от текущего уровня. При этом, отметил экономист, валютные расходы в этом случае также вырастут, а инфляция потребует повышения ключевой ставки примерно до 20%, что повлечет рост расходов на субсидирование процентного риска.

Курс нельзя установить произвольно

Федоров подчеркнул, что дополнительные экспортные доходы нельзя рассматривать отдельно от подорожания закупок и обслуживания программ, связанных с кредитованием. Курс, по его словам, обычно меняется под влиянием условий торговли и других экономических факторов — его нельзя произвольно установить на уровне, который обеспечит бюджету нужную сумму. Понятие единого «благоприятного курса» для бюджета и граждан он назвал слишком упрощенным: для оценки покупательной способности полезнее учитывать реальный курс — с поправкой на изменение цен.

Контекст

Публикация «Газеты.Ru» от 8 ноября 2026 года ссылается на более раннее сообщение того же издания, в котором было названо условие для ослабления рубля; содержание этого условия в доступном материале не раскрыто. Оценки 2,5 трлн рублей и ставки около 20% принадлежат Федорову и являются его экспертным расчетом, а не официальными данными Минфина или Банка России.