Главное в материале

  • Увеличение дефицита бюджета может усилить давление на рубль, но не означает его неизбежного ослабления.
  • Результат зависит от направлений расходов: вложения в инфраструктуру и оборудование могут со временем увеличить производство и экспорт.
  • Способ финансирования дефицита — заимствования, резервы и другие источники — по-разному влияет на денежный рынок и предложение валюты.

Дефицит и курс: что сказал эксперт

Увеличение бюджетного дефицита может усилить давление на рубль, однако это не означает его неизбежного ослабления. Об этом «Газете.Ru» рассказал инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. По его словам, ключевое значение имеют два фактора: на что направлены дополнительные расходы и каким образом покрывается нехватка доходов.

Направление расходов и источник финансирования

Дополнительные государственные расходы, объяснил Бахтин, увеличивают спрос на товары, в том числе импортные. Для зарубежных закупок нужна валюта, а расширение внутреннего спроса может усиливать инфляционное давление. При этом итог зависит от структуры трат: вложения в инфраструктуру и оборудование способны со временем увеличить производство и экспортные возможности. «Главное — не сам дефицит, а то, куда и как он тратится», — подчеркнул стратег.

Почему одинаковый дефицит не означает одинаковое движение курса

Значение имеет и источник покрытия дефицита: заимствования, использование резервов и другие способы по-разному воздействуют на денежный рынок и предложение валюты, отметил Бахтин. Поэтому одинаковая сумма бюджетного разрыва не означает одинакового движения курса. Материал «Газеты.Ru» выходит на фоне более ранней публикации того же издания, в которой россиянам объясняли, когда крепкий рубль отразится на ценах; связь этих публикаций с Узбекистаном в источниках не приводится.