Главное в материале

  • Rheinmetall снизил прогноз выручки на 2026 год до ~€13,2 млрд (с €13,7–14,2 млрд) и маржу до 18,5% с 19%
  • Акции упали более чем на 17% к 10:00 CET 5 ноября; с начала года они потеряли свыше 48%
  • При этом операционная прибыль за III квартал выросла на 62% до €553 млн, а за девять месяцев — до рекордных €1,339 млрд

Прогноз снижен из-за переноса заказов на 2027 год

Акции дюссельдорфского оборонного концерна Rheinmetall AG 5 ноября упали более чем на 17% к 10:00 CET после того, как компания вечером в среду снизила прогнозы на 2026 год. Ожидаемая выручка скорректирована до примерно €13,2 млрд против прежних €13,7–14,2 млрд, операционная маржа — до 18,5% с 19%. Об этом пишут Anadolu и euronews.

Причины: Arminius, боеприпасы и Destinus

Основная причина — задержка с крупным заказом бундесвера по проекту Arminius, предусматривающему закупку колёсных бронемашин Boxer, которые производят Rheinmetall и концерн KNDS. Контракт, по оценке компании, в этом году размещён не будет, поэтому авансовые платежи и связанная выручка переносятся на 2027 год. Дополнительный фактор — задержки приёмочных проверок партий артиллерийских боеприпасов, также сдвигающие выручку на следующий год. Кроме того, не состоятся в 2026 году ожидавшиеся доходы от новых направлений, прежде всего сотрудничества с нидерландской компанией Destinus. Из-за переноса авансовых платежей под Arminius под угрозой оказалась и прежняя цель по денежному потоку: руководство рассчитывало на конверсию cash flow выше 40%, но по-прежнему ожидает положительный операционный свободный денежный поток по итогам года.

Второе снижение за год на фоне рекордных результатов

Как отмечает euronews, это уже второе снижение прогноза продаж в 2026 году: в августе компания скорректировала его после отмены Германией программы фрегатов F126, что сократило ожидаемую годовую выручку на €300 млн; тогда маржа осталась без изменений. Показательно, что снижение прогноза не связано с падением спроса: за III квартал продажи выросли на 32% до €3,149 млрд, операционная прибыль — на 62% до €553 млн, а за девять месяцев прибыль достигла рекордных €1,339 млрд (рост на 69%). Поступления заказов составили €2,893 млрд — уровень компания назвала хорошим, хотя и немного более низким. Гендиректор Армин Паппергер подчеркнул, что портфель заказов поддерживает расширение мощностей, включая запуск производства на новых предприятиях в Великобритании и Испании.

Давление на весь сектор и реакция аналитиков

Падение затронуло и другие европейские оборонные компании: около 10:00 CET BAE Systems теряла более 4%, Leonardo — 2,8%, Saab — 2,7%, Babcock — 1,3%, Thales — 0,9%. Продажи усилились после снижения в среду на фоне опасений ужесточения контроля за военными расходами США после победы демократов на выборах: аналитик Vertical Research Partners Роберт Сталлард, по цитате MarketWatch, прогнозирует усиление надзора Конгресса за оборонной политикой. JPMorgan снизил целевую цену акций Rheinmetall с €1,350 до €1,150, сохранив рейтинг «нейтральный»; аналитик Дэвид Перри поставил под вопрос долгосрочные перспективы продаж некоторых армейских продуктов и предупредил, что компании, возможно, придётся пересмотреть цели на 2030 год. С начала года акции концерна потеряли более 48%, частично откатив резкий рост предыдущих трёх лет.