Главное в материале

  • ВВП Франции в III квартале упал на 0,1% при ожиданиях рынка роста на 0,3%
  • Инфляция в октябре достигла 3,4% — максимума с января 2024 года
  • Министр Ролан Лескюр: без принятия бюджета страна «врежется в стену»

Третий квартал подряд без роста

Французская экономика в третьем квартале 2026 года сократилась на 0,1%, сообщил Национальный институт статистики и экономических исследований (Insee) в пятницу, 30 октября. Рынок ожидал роста на 0,3%. Это произошло после стагнации во втором квартале и падения на 0,2% в первом — то есть три квартала подряд без роста. Об этом пишут Anadolu и AFP со ссылкой на данные Insee.

Что именно просело

Главным тормозом стала внешняя торговля: она отняла у ВВП 0,6 процентного пункта после вклада в 0,6 пункта кварталом ранее. Экспорт упал на 1,7% — из-за обвала поставок транспортного оборудования на 9,1% (прежде всего авиастроения) и снижения аграрного экспорта на 7%. Общее производство товаров и услуг сократилось на 0,1%: промышленность минус 1,4% на фоне слабого автопрома, плохого летнего урожая и снижения доступности электростанций в период волн жары; стройка минус 0,4%. Инвестиции упали на 0,6% после снижения на 0,5% в предыдущем квартале. При этом потребление домохозяйств ускорилось до 0,4% (поддержанное покупками электромобилей и восстановлением расходов на электричество), а запасы добавили 0,4 пункта к ВВП — в основном за счёт аэрокосмической продукции.

Инфляция и рынки усиливают давление

Одновременно инфляция ускорилась до 3,4% в годовом выражении в октябре против 3,1% в сентябре — это самый высокий уровень с января 2024 года, по данным Insee. На прошлой неделе доходность заимствований Франции на рынках превысила 5%; в пятницу доходность десятилетних облигаций составляла 4,9%, на 0,17 пункта ниже пика 22 октября, а франко-немецкий спред держался около 1,55 пункта. Euronews отмечает, что недавнее заседание ЕЦБ, вероятно, способствовало некоторой разрядке, хотя его председатель Кристин Лагард отказалась комментировать ситуацию во Франции.

«Остановившаяся» экономика и бюджет-2027

Министр экономики и финансов Ролан Лескюр в эфире Franceinfo назвал экономику «остановившейся» и предупредил: «Франция не движется к кризису. Но если мы не добьёмся разворота, заложенного в бюджете, мы направляемся прямо в стену». Правительство настаивает на своевременном принятии бюджета-2027 в парламенте, где у него нет большинства, и не исключает статью 49.3 Конституции (принятие закона без голосования, если не пройдёт вотум недоверия) либо ордонансы — процедуру, ни разу не применявшуюся для принятия бюджета с основания Пятой Республики в 1958 году. Аналитики, по оценке AFP, считают, что данные за квартал делают маловероятным достижение правительственного прогноза роста в 0,5% на год и даже 0,4%, ожидаемых Insee и Банком Франции.

Эксперты: риск не в отсутствии бюджета

Опрошенные Euronews эксперты не удивлены слабыми данными. Жереми Пелозо, главный стратег по Европе в BCA Research, считает, что Франция «весьма вероятно» войдёт в техническую рецессию в ближайшие кварталы, и отмечает, что этот сценарий был вероятен ещё до бюджетных потрясений и обвала рынка облигаций. Профессор экономики Университета Париж-Дофин Жером Матис возражает против фокуса на самом факте принятия бюджета: план бюджетной корректировки, по его словам, обычно в ближайшей перспективе давит на рост, а главный риск — не отсутствие бюджета, а отсутствие видимости траектории государственных финансов. Он также предупреждает, что бюджет, принятый ордонансами, может снизить неопределённость лишь в краткосрочной перспективе, но не восстановит долгосрочную бюджетную надёжность, если будет восприниматься как хрупкий. По его наблюдению, рынки не сомневаются в технической способности Франции собирать налоги и обслуживать долг — они сомневаются в её способности замедлить рост долга.

Социальный фон

Данные опубликованы на фоне взрывоопасной социальной обстановки: 17 октября общенациональные протесты против роста стоимости жизни переросли, по оценке AFP, в одни из самых масштабных беспорядков последних лет. Движение «жёлтых жилетов» и студенческие профсоюзы призвали к новому дню протестов в субботу. На фоне этого, отмечает AFP, слабый проект бюджета-2027 в прошлом месяце усилил опасения, что госрасходы останутся высокими накануне президентских выборов весной следующего года, где, по опросам, есть шансы у Марин Ле Пен, которую характеризуют как фискального популиста.