Главное в материале

  • TTF вырос с ~28 до ~96 евро/МВт·ч с начала года (+234%), максимум с декабря 2022 года
  • Хранилища ЕС заполнены на 74,6% против 82,9% годом ранее — минимум для этого времени года с 2011 года
  • Типичное домохозяйство с газовым отоплением может заплатить на ~600 евро больше (до ~715 евро с НДС)

Цены и запасы

Европейский эталонный газовый контракт TTF в начале января торговался около 28 евро за мегаватт-час, а в понедельник, 26 октября, держался около 96 евро после кратковременного пика в 97,64 евро — это максимум с декабря 2022 года и рост примерно на 234% с начала года. До рекорда августа 2022 года (выше 340 евро) ещё далеко, но, как отмечает Euronews, тревогу вызывает не столько уровень, сколько направление движения цен. По данным Bruegel, на 24 октября хранилища ЕС были заполнены на 74,6% против 82,9% годом ранее и 98,5% в 2023 году; IEEFA называет это минимальным показателем для данного времени года с начала наблюдений в 2011 году. Запасы фактически перестали расти, а некоторые страны, включая Австрию (снижение с 69,3% до 67,2% за октябрь), уже начали отбор газа до ноября.

Причина: потеря катарского СПГ и запрет российского

Война с Ираном и закрытие Ормузского пролива отрезали Европу от Катара: по данным Bruegel, ближневосточный СПГ обеспечивал около 8% импорта СПГ ЕС в прошлом году, но с мая не прибыло ни одного груза. На перегретом рынке каждый недостающий танкер приходится выкупать в конкуренции с азиатскими покупателями. Вторая брешь впереди: российский СПГ, на который во втором квартале приходилось около пятой части импорта, с января 2027 года будет полностью запрещён в ЕС. Аналитик IEEFA Ана Мария Ялер-Макаревич сообщила, что в расчётах института с учётом этого запрета ЕС может потребоваться использовать примерно на 7% меньше газа, чем прошлой зимой.

Прогнозы и счета

Wood Mackenzie ожидает, что к концу марта хранилища будут заполнены лишь на 17–20% — при условии нормальной зимы и завершения ближневосточного конфликта в этом году с возвращением Катара и ОАЭ к обычным объёмам в начале 2027 года. Директор компании Том Мартзек-Мансер допустил, что при холодной зиме запасы будут ещё ниже, а даже быстрое окончание войны не восстановит баланс мирового рынка СПГ, по его оценке, до осени 2028 года — всё это время оптовые цены в Европе останутся высокими. Фьючерсы TTF на зимние месяцы торгуются около 95 евро за МВт·ч — почти втрое выше среднего уровня прошлой зимы (~36 евро). Для типичного домохозяйства с газовым отоплением (около 10 000 кВт·ч с ноября по март) разница означает примерно 600 евро дополнительных расходов, а с НДС 20% — около 715 евро. По индексу HEPI, цены для населения в столицах ЕС в начале сентября уже составляли в среднем 11,9 евроцента за кВт·ч — на 12% больше, чем в феврале. Насколько удар дойдёт до конкретной семьи, зависит от страны и типа контракта: фиксированные тарифы и господдержка могут смягчить рост.

Экономия как главный рычаг

Ялер-Макаревич считает сокращение спроса главным рычагом, который Европа контролирует: часть экономии произойдёт сама из-за высоких цен. Снижение температуры в помещении на один градус может сократить счета до 10%; также помогают снижение температуры горячей воды и утепление. Она предложила Брюсселю задать рамочную цель по сокращению спроса, оставив мерам государств-членов гибкость под их внутренние рынки. В долгосрочной перспективе, по её мнению, выход — снижение зависимости от газа: спрос в ЕС сократился на 17,7% между 2021 и 2025 годами, и этот буфер сейчас проходит проверку. Итог зимы, как резюмирует Euronews, будет зависеть меньше от Брюсселя и больше от того, насколько холодным окажется январь и сильным — ветер.