Главное в материале

  • Расходы на токены в августе–сентябре выросли всего на 1,5% после роста на 42% в июле (Ramp)
  • Снижение цен OpenAI и Anthropic стоило Anthropic около $600 млн роста выручки, согласно её заявлению в документах
  • Оценка Anthropic на IPO снизилась с $2 трлн до $1,2–1,3 трлн, OpenAI — с $1,4 трлн до $1,25 трлн

Расходы стагнируют, объёмы растут

Компании используют ИИ больше, чем когда-либо, но тратят на него не больше. Согласно отчёту платформы Ramp, расходы на ИИ-токены в августе и сентябре выросли всего на 1,5%, тогда как в июле прирост составлял 42% к предыдущему месяцу. Объёмы потребления токенов при этом продолжали расти — то есть дело не в падении спроса, а в снижении цен. Об этом пишет TechCrunch со ссылкой на данные Ramp.

Ценовая война и экономия клиентов

По словам ведущего экономиста Ramp Ары Харязяна, рынок ИИ фактически стал покупательским: в сентябре OpenAI вдвое снизила цены API для моделей GPT-6 Sol и GPT-6 Luna, а Anthropic в ответ существенно уменьшила цены на Fable 5.1 и Opus 5.5 — по заявлению компании в недавних документах, это сократило рост выручки примерно на $600 млн. Обе компании также предлагают корпоративным клиентам скидки для закрепления расходов. Дополнительный фактор — сами клиенты научились экономить: ограничивают бюджеты сотрудникам, переключают часть задач на более дешёвые модели через роутеры и используют новые лёгкие инструменты вроде компании Jev, которая выбирает между несколькими заранее заданными ответами и уже входит в число лучших по показателям Ramp. В октябре расходы снова ускорились — плюс 8,9% с 23 сентября по 23 октября, — но Харязян считает встречный ветер сильным.

Зависимость от верхнего 1% клиентов

Ключевая уязвимость, по данным Ramp, в том, что почти все расходы на ИИ приходятся на венчурные быстрорастущие технологические компании. Верхний 1% наиболее «ИИ-зависимых» фирм тратил до $10 000 на сотрудника в месяц в пике лета, но в августе и сентябре их расходы слегка притормозили. Медианные компании тратят лишь $12–15 на сотрудника в месяц, топ-10% — $600–1000, и их рост не компенсирует замедление верхнего сегмента. Харязян сомневается, что обычные бизнесы — врачебные кабинеты или автосалоны — когда-либо будут тратить сопоставимые суммы. Схожую картину опубликовал сооснователь Notion Акшай Котари на внутренних данных компании: «токены растут, расходы — ай».

Снижение оценок перед IPO

Замедление совпало с подготовкой Anthropic к IPO. По данным Bloomberg, её потенциальная оценка опустилась с $2 трлн, ожидавшихся в начале октября, до $1,2–1,3 трлн; кроме того, как сообщается, агентства готовятся присвоить её облигациям высокий «мусорный» рейтинг. OpenAI также снизила целевую оценку с $1,4 трлн до $1,25 трлн и урезала цели последнего раунда финансирования примерно на $10 млрд. Харязян полагает, что данные Ramp во многом подпитывают опасения инвесторов. Ставка индустрии — на новые классы продуктов вроде персональных агентов, которые уже выпустили OpenAI, SpaceXAI и Meta вместе со стартапом Instinct, — но он скептичен: персональные агенты «не столь экономически продуктивны, как программирование», и пока наблюдаемые продукты не компенсируют замедление расходов.