Главное в материале

  • Внешний долг развивающихся стран вырос на 5,5% до рекордных $9,4 трлн в 2025 году — самый быстрый рост с 2021 года
  • Беднейшие страны (категория IDA) платят в среднем 8,2% по новым частным займам — максимум с 1989 года
  • Развивающиеся страны выплатили рекордные $1,4 трлн по обслуживанию долга, но чистый долгосрочный приток впервые за три года стал положительным (+$45,4 млрд)

Рекордный рост долга на фоне возврата частного капитала

Внешний долг стран с низким и средним уровнем дохода вырос в 2025 году на 5,5% до рекордных $9,4 трлн — это самое быстрое увеличение с 2021 года и примерно в четыре раза больше среднего годового роста в 0,5%, зафиксированного в 2022–2024 годах. Данные приведены в Международном докладе о задолженности 2026 (International Debt Report 2026), опубликованном Всемирным банком, о чём сообщает Anadolu.

Частные кредиторы вернулись, но по высоким ценам

Основным драйвером роста стало частное финансирование: эмиссия государственных облигаций выросла на 34,6% до $250,6 млрд — максимум с 2021 года, а совокупный долг перед частными кредиторами увеличился на 5,2% до $5 трлн после роста лишь на 0,6% в 2024 году. Чистый приток долга в развивающиеся страны более чем удвоился, достигнув $423,5 млрд, в том числе $251,1 млрд долгосрочных чистых притоков от частных кредиторов. На ослабление доллара пришлось 28,2% прироста государственного и гарантированного государством внешнего долга в $301,8 млрд за счёт курсовых эффектов. Без учёта Китая, на который приходится почти четверть долга развивающихся стран и который сократил внешние заимствования на 4,3% до $2,3 трлн, долг стран со средним доходом вырос на 9,1% до $6,9 трлн.

Беднейшие страны платят больше всех

В докладе отмечается растущее расхождение в условиях финансирования. Внешний долг стран, имеющих право на льготное финансирование через Международную ассоциацию развития (IDA), вырос на 8,1% до $1,3 трлн. Эти страны платили в среднем 8,2% по новым обязательствам перед частными кредиторами — самый высокий уровень с 1989 года — и средний купон 9,4% по новым облигациям. Разрыв между частными и официальными ставками для них расширился до 5,5 процентного пункта с 3,4 пункта десятилетием ранее. Для сравнения, страны со средним доходом, заимствующие через Международный банк реконструкции и развития, платили в среднем 5,5% по новым облигациям против 5,8% в 2024 году.

Обслуживание долга и смена направления потоков

В 2025 году развивающиеся страны выплатили рекордные $1,4 трлн в виде основного долга и процентов — пятый год роста подряд (+1,9%). Выплаты держателям облигаций выросли на 13,7% до $363,1 млрд, отчасти из-за выкупов и досрочного рефинансирования: 14 стран провели сделки выкупа и обмена суверенных облигаций на $34,5 млрд, чтобы справиться с предстоящими «пиками» погашений. За 2022–2025 годы развивающиеся экономики перевели на обслуживание долга на $436,1 млрд больше, чем получили нового внешнего финансирования. При этом в 2025 году направление потоков изменилось: чистый долгосрочный трансфер стал положительным (+$45,4 млрд) после трёх лет подряд чистого оттока.

Что это означает

Главный статистик Всемирного банка Хайшань Фу назвала возвращение частного кредитования в страны с низким и средним доходом желательным, но подчеркнула: «эти страны занимают больше, платят больше и во многих случаях оставляют меньше для долгосрочного развития». По данным доклада, высокие стоимость заимствований угрожает вытеснить критически важные инвестиции в здравоохранение, образование и инфраструктуру в беднейших странах. Таким образом, 2025 год стал годом, когда доступ к рынкам восстановился, но его цена осталась исторически высокой, а бремя распределилось неравномерно: льготные заёмщики IDA платят по частным займам ставки уровня 1989 года, тогда как страны со средним доходом увидели небольшое снижение стоимости новых облигаций.