Главное в материале

  • Инфляция в еврозоне в октябре выросла до 4% с 3,8% — максимум с сентября 2023 года, вдвое выше цели ЕЦБ в 2%.
  • Энергия подорожала на 20,8% за год и дала около 1,9 п.п. из 4% общего показателя; базовая инфляция не изменилась — 2,5%.
  • Сильнее всего цены выросли в Италии (5,6% с 4,2%), слабее всего — на Мальте (2,3%); в Германии инфляция снизилась до 2,8% из-за снижения налога на топливо.

Инфляция ускорилась ровно до ожидаемого уровня

Годовая инфляция в еврозоне в октябре составила 4% против 3,8% в сентябре — это следует из оперативной оценки Евростата, которую приводит euronews. Показатель совпал с прогнозами экономистов и стал самым высоким с сентября 2023 года, когда он равнялся 4,3%. Только за октябрь цены выросли на 0,4% к предыдущему месяцу. Теперь цены растут вдвое быстрее целевого уровня Европейского центрального банка в 2%.

Энергия — почти половина всего роста цен

Главный драйвер — снова энергия: за год она подорожала на 20,8% после роста на 18,9% в сентябре, а за один октябрь прибавила 1,4%. Поскольку энергия занимает около 9% потребительской корзины, она добавила примерно 1,9 процентного пункта к общему показателю в 4% — почти половину. При этом базовая инфляция, исключающая энергию, продукты, алкоголь и табак, осталась на уровне 2,5%, то есть базовое давление пока не усиливается. Косвенный признак того, что энергетический шок начинает доходить до магазинов, — ускорение инфляции по необработанным продуктам (свежие фрукты, овощи, мясо) с 4% до 4,6%. Инфляция в сфере услуг слегка выросла до 3,3% с 3,2%, а промышленные товары без энергии подорожали на 1,2% после 1,1%.

Италия — рекордсмен роста, Германия — главное исключение

Самое резкое ускорение показала Италия: инфляция подскочила до 5,6% с 4,2%, а цены выросли на 1,2% за месяц — оба показателя максимальны в еврозоне. Национальные данные, опубликованные в пятницу, уже указывали на этот скачок, связанный главным образом с регулируемыми тарифами на энергию. За Италией следуют Бельгия (5,2% с 4,5%) и Финляндия (3,4% с 2,7%); во Франции инфляция выросла до 3,8% с 3,4%, в Болгарии — до 6% с 5,6%. В целом рост ускорился в 13 из 21 страны еврозоны, замедлился в шести и не изменился в двух. Самый высокий уровень сохраняется в Литве — 6,1%, самая низкая инфляция — на Мальте (2,3%). Германия стала главным исключением: там инфляция снизилась до 2,8% с 3,3%, а цены за месяц упали на 0,1% — из-за снижения налога на топливо, действующего с 1 октября до конца года. Как крупнейшая экономика блока, Германия удержала средний показатель ниже, чем он был бы без этой меры.

ЕЦБ: ставка под вопросом на декабрьском заседании

29 октября ЕЦБ оставил ставку по депозитам на уровне 2,5% после повышений в июне и сентябре; Кристин Лагард сообщила, что совет обсудил ещё одно повышение, но единодушно решил подождать. Новые данные усиливают аргументы в пользу ужесточения: Никола Нобиле из Oxford Economics заявил, что октябрьский показатель «добавляет к уже сильным аргументам в пользу повышения ставки в декабре», а экономисты Pantheon Macroeconomics Клаус Вистесен и Мелани Дебоно ждут повышения на 25 базисных пунктов в декабре и ещё одного в марте 2027 года, прогнозируя пик инфляции в 4,5% в январе. По данным предсказательных рынков, вероятность повышения на четверть пункта на заседании 16–17 декабря составляет около 84%. Решение примут на фоне готовящейся смены руководства: Лагард объявила об уходе в отставке в феврале, за девять месяцев до окончания мандата.

Рынки двигали не цены, а выборы в США

Сами данные по инфляции почти не повлияли на рынки: главным фактором дня стал итог промежуточных выборов в США, где демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса. Инвесторы расценили это как сдерживающий фактор для расходных планов Дональда Трампа, что снизило доходности казначейских облигаций США и ослабило доллар. К 11:20 по центральноевропейскому времени Euro Stoxx 50 вырос на 1,5%, DAX — на 1,1%, IBEX 35 — на 2,2%; евро подорожал на 0,6% до 1,1262 доллара, золото прибавило 3% до 4046 долларов за унцию. Ключевой вопрос дальнейшего развития событий, как отмечает euronews, — останется ли рост цен в счетах за энергию или начнёт проявляться в аренде, зарплатах и ценах в ресторанах: от этого зависит, насколько далеко ЕЦБ придётся зайти в повышении ставок.