Главное в материале
- Акции CoreWeave, Nebius, IREN и Applied Digital потеряли около четверти стоимости за последний месяц
- Gartner прогнозирует, что к 2030 году 80% neocloud-фирм прекратят самостоятельную деятельность
- Скотт Бессент назвал neocloud-компании «небольшим компонентом экосистемы», а Илон Маск — предсказал «смерть и консолидацию» более 200 фирм
Кто такие neocloud-компании и почему о них спорят
Небольшой, но заметный сегмент ИИ-индустрии — так называемые neocloud-фирмы — стал предметом одного из самых горячих споров в Кремниевой долине. Это компании, управляющие крупными складами с дорогими компьютерами, которые они сдают в аренду крупным ИИ-разработчикам вроде Anthropic, OpenAI и Meta. Об этом пишет BBC News со ссылкой на анализ североамериканского технологического корреспондента издания.
Долговая модель и реакция инвесторов
Финансовая модель таких компаний строится на долгосрочных контрактах аренды с крупными технологическими клиентами: эти контракты и закупленные ИИ-чипы служат залогом для займов. Аналитик Cory Johnson из исследовательской компании «The Quiet Period» объясняет, что долги распространены в отрасли, поскольку оборудование приходится оплачивать заранее. По его словам, кредиторы порой оценивают кредитоспособность клиентов CoreWeave — Microsoft или Meta — выше, чем самой компании, что помогает объяснить, как CoreWeave накопила 35,1 млрд долларов (26,3 млрд фунтов) долга. Инвесторы, похоже, нервничают: за последний месяц акции CoreWeave потеряли четверть стоимости, примерно столько же или больше потеряли Nebius, IREN и Applied Digital. Долговые инвесторы требуют всё более высокой доходности. Глава CoreWeave Майк Интратор назвал поведение рынка «иррациональным» и выразил уверенность в бизнес-модели компании.
Прогнозы и происхождение отрасли
Мнения аналитиков расходятся в деталях, но сходятся в ожидании консолидации: эксперты Gartner прогнозируют, что к 2030 году 80% neocloud-фирм «прекратят самостоятельную деятельность», а специалисты Forrester ожидают скорое поглощение как минимум трёх из них «на фоне пошатнувшихся финансов». У многих компаний отрасли корни в майнинге криптовалют: CoreWeave основана в 2017 году с фокусом на майнинге Ethereum, аналогично начинали IREN, Core Scientific и Applied Digital — их инфраструктура оказалась востребована после взрывного роста ИИ в 2022 году с выходом ChatGPT. Исключение — Nebius, бывшая Yandex NV, отделившаяся от российского «аналога Google» и сменившая название в 2024 году.
Зависимость от крупных игроков и недавние сигналы
Успех neocloud-фирм зависит от судьбы крупных ИИ-разработчиков и гиперскейлеров. На прошлой неделе, когда Microsoft и Google спрогнозировали меньшие расходы на ИИ, чем ожидали аналитики Уолл-стрит, акции нескольких neocloud-компаний упали. Многое также зависит от Anthropic и OpenAI, которые, как ожидается, в ближайшие месяцы начнут публичные размещения акций. Глава Visible Alpha Research в S&P Global Мелисса Отто охарактеризовала текущие расходы как «гонку вооружений». Вице-президент и главный аналитик Forrester Чарли Дай назвал расплатой за модель neocloud-фирм «больший финансовый риск» при любых изменениях, включая корректировки расходов их клиентов из Big Tech.
Мнения о будущем сектора
Илон Маск в недавнем посте в соцсетях предположил, что рост стоимости заимствований может привести более 200 neocloud-компаний к «смерти и консолидации уровня гуппи», добавив: «Некоторые выживут, но немногие». Аналитики Yorkville Ives, напротив, отмечают, что спрос на вычислительные мощности пока превышает предложение, а neocloud-фирмы закрывают важную нишу, недоступную более крупным операторам дата-центров. Среди недавних негативных сигналов BBC называет отмену Microsoft сделки с британской компанией Nscale из-за проблем с электроснабжением, которые могут продлиться до 2030 года, и решение австралийской Firmus отложить планы IPO. Министр финансов США Скотт Бессент в эфире CNBC попытался преуменьшить опасения, назвав neocloud-фирмы «небольшим компонентом общей экосистемы». Эти события происходят на фоне общественного недовольства дата-центрами и вопросов о том, сколько реальной пользы ИИ приносит производительности труда.
Источник изображения, Reuters 
