Главное в материале

  • Госдолг еврозоны во II квартале достиг 88,8% ВВП (годом ранее — 87,3%), всего ЕС — 82,9%; в абсолютном выражении страны еврозоны должны около 14,4 трлн евро.
  • Греция — 140,8% ВВП, Италия — 139,9% (разрыв менее одного процентного пункта); Франция — 119,1%, её дефицит за прошлый год — 5,1% ВВП.
  • Доходность 10-летних французских облигаций впервые с 2002 года превысила 5%; в пятницу Moody's пересмотрит рейтинг Франции, большинство экономистов ожидают понижения.

Долг еврозоны продолжает расти

Государственный долг 21 страны еврозоны в период с апреля по июнь достиг 88,8% совокупного ВВП против 87,3% годом ранее, сообщило в среду статистическое ведомство ЕС Евростат. По всему ЕС долг вырос до 82,9% ВВП с 81,4%. В денежном выражении правительства еврозоны должны около 14,4 трлн евро. По правилам ЕС долг не должен превышать 60% ВВП, а дефицит бюджета — 3%. В прошлом году у 12 государств-членов долг превышал этот порог, а 11 стран имели дефицит 3% и выше.

Годовые данные и дефициты

Согласно опубликованным в среду годовым данным, совокупный долг ЕС в 2025 году вырос до 81,5% ВВП с 80,3% в 2024-м, а дефицит бюджета блока составил 3,1% — чуть выше допустимых 3%. Долг ЕС держится выше 80% ВВП с момента пандемии COVID-19, когда в 2020 году он достиг пика в 89,5%. Годовые показатели Евростата по еврозоне пока охватывают 20 стран, так как Болгария присоединилась к валютному союзу только 1 января 2026 года; их долг вырос до 87,7% ВВП с 86,6%. Евростат выразил оговорку о качестве болгарской статистики за 2025 год в части учёта расходов агентства по дорожной инфраструктуре. Дефициты в этом году вновь растут: во II квартале совокупный дефицит стран еврозоны увеличился до 3,3% ВВП с 3,2% в первом, а по всему ЕС — до 3,5% с 3,1%.

Италия приближается к Греции

Греция сохранила статус самой закредитованной страны ЕС с показателем 140,8% ВВП во втором квартале, но Италия почти сравнялась — 139,9%. За год долг Греции снизился на 11,2 процентного пункта благодаря бюджетным профицитам, тогда как долг Италии вырос на 1,3 пункта только за второй квартал. Для сравнения: в 2022 году долг Греции составлял 177,8% ВВП против 138,4% у Италии.

Франция под давлением рынков

У Франции третий по величине долг в ЕС — 119,1% ВВП, рост на 3,7 процентного пункта за год, один из самых резких в блоке. Выше 100% ВВП долг сохраняется также в Бельгии (110,2%) и Испании (101,4%). Самый низкий показатель у Эстонии — 26,1%, далее следуют Дания и Люксембург; сильнее всего за год долг вырос у Польши — на 6,7 пункта. Данные Евростата вышли в тот же день, когда доходность 10-летних французских гособлигаций впервые с 2002 года превысила 5%, поскольку инвесторы требуют большую премию за владение французским долгом. Дефицит бюджета Франции за прошлый год составил 5,1% ВВП — четвёртый по величине в ЕС после Румынии, Польши и Бельгии.

Политический контекст и ожидания по рейтингу

Разделённый французский парламент обсуждает проект бюджета на 2027 год, предусматривающий снижение дефицита до 5% ВВП, однако у премьер-министра Себастьена Лекорню нет большинства для проведения запланированных сокращений расходов. В пятницу рейтинговое агентство Moody's должно пересмотреть кредитный рейтинг Франции; большинство экономистов ожидают понижения, что, как отмечает Euronews, может ещё больше увеличить стоимость заимствований страны. В Германии, крупнейшей экономике блока, отношение долга к ВВП выросло до 62,8% с 61,4%, а дефицит расширился до 2,9%.