Главное в материале
- На встречах МВФ в Бангкоке доминировали темы геополитической нестабильности, ставок по гособлигациям и ИИ-бума
- МВФ похвалил бюджетные планы Великобритании; канцлер Джон Хили назвал рост экономики в 2026 году сильным
- «Второй шок Китая» — быстрый рост доминирования КНР в электромобилях — заставил ЕС пересматривать торговую политику
Тяговая верёвка мировой экономики
Экономический редактор BBC Faisal Islam, вернувшийся с ежегодных встреч МВФ в Бангкоке, описывает состояние мировой экономики как «перетягивание каната». Сдерживают рост знакомые кризисы — энергетический шок, торговые конфликты и реальные войны, что ярче всего отражается в быстро растущих расходах на обслуживание долга развитых экономик. В противоположную сторону тянут масштабные расходы на ИИ и, по словам автора, поразительная устойчивость, особенно малых экономок, выстроивших из необходимости новые торговые маршруты, включая нефть и газ. Эти темы, отмечает Islam, повторялись на встречах даже на самом высоком уровне, но даже участники «верхнего стола» не знают, куда всё пойдёт.
Рынки облигаций: США, Франция и «образцовый ученик» Великобритания
По выражению автора, внимание облигационных рынков — своего рода спортивная ставка, и сейчас оно приковано к США и Франции. Французский министр финансов Ролан Лескюр при этом рассказывал, что проблем с продажей долга у него нет, хотя заём обходится дороже, и что его бюджет в порядке. Он также заявил, что помог спасти «Большую семёрку», которая год назад рисковала развалиться на фоне напряжённости, вызванной Дональдом Трампом. Islam отмечает, что своего рода чудом можно считать отсутствие глобальной рецессии или долгового кризиса в крупной развивающейся экономике: тайский министр финансов, по его словам, хвастался тем, насколько мало выросли его заимствования по сравнению с США. Сюрпризом стала и Великобритания: её сняли с «шагов наказания» облигационных рынков, а МВФ назвал её «образцовым учеником», приняв бюджетные планы правительства на веру — чего, по замечанию автора, нет у остальных стран G7. Это дало шанс канцлеру Джону Хили подчеркнуть, что фактические данные о росте Великобритании продолжают превышать ожидания и в 2026 году могут быть описаны как сильные. Хили сказал Islam, что видит в этих цифрах первый признак того, что инвестиции в ИИ и технологии начинают ускорять рост британской экономики; облигационные финансисты на встречах, по наблюдению автора, снова присматриваются к Великобритании после лет кризисов.
«Второй шок Китая» и электромобили
Третий большой вызов, наряду с геополитической нестабильностью и неопределённостью на рынках облигаций, виден даже на улицах Бангкока. Таиланд, который иногда называют «Детройтом Азии» за собственную автомобильную историю, пережил бум продаж китайских электромобилей: теперь почти треть всех продаж автомобилей приходится на китайские электрокары. Это, по формулировке автора, самый наглядный пример так называемого «второго шока Китая» — стремительного доминирования КНР в передовом производстве, тогда как первый шок пришёлся на 2000-е и базовое производство. Эта волна за последние месяцы привела к переоценке того, как функционирует и как будет управляться мировая торговля, особенно в ЕС, который спешно пересматривает то, что сейчас ощущается как «одностороннее движение» в торговле Китая с Европой. Готовящиеся Брюсселем меры защиты «Made in Europe» затронут и Великобританию: если она окажется вне новых правил, Китай может перенаправить избыточное производство автомобилей в Великобританию, где пока ниже тарифы и есть субсидии; либо ЕС может пригласить Британию внутрь, но попросить поднять тарифы в соответствие со своими.
«Развелись — и снова встречаются»: тема Британии и ЕС
Отношения Великобритании с ЕС, по словам автора, звучали в Бангкоке чаще, чем можно было ожидать, и даже добавили немного развлечения. Директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева, смеясь, предположила, что «разведённые по Брекситу снова начинают встречаться». Финский министр финансов сказал Islam, что Великобритания «флиртует» с ЕС, а крупные банки выпускали отчёты о перспективах «Breturn» — возвращения Британии.
ИИ: трамплин или угроза
Именно на ИИ-бум, пишет автор, возлагается роль трамплина, который должен вытолкнуть мировую экономику из эпохи множественных одновременных кризисов, многие из которых связаны с решениями президента Трампа. Но и здесь всё неоднозначно: в одном зале министры финансов превозносят трансформирующий экономический эффект ИИ, а в следующем главы центробанков беспокоятся о его способности взломать кибербезопасность большей части банковской системы. Финансовый бум вокруг ИИ не может длиться вечно, замечает Islam, и «хозяева финансовой вселенной» лишь благодарны, что он пока продолжается.
Image source, AFP via Getty Images
