Главное в материале
- Годовая инфляция в США в сентябре составила 3,7% (август: 3,4%), базовая — 2,6%; месячный рост CPI — 0,6%
- Бензин подорожал на 9,1% за месяц и на 34,2% за год, обеспечив более половины месячного роста CPI; дизель стоит около $6,29–6,30 за галлон
- ФРС в сентябре впервые с 2023 года повысила ставку до 3,75%–4%; рынок оценивает вероятность повышения на октябрьском заседании примерно в 45–54%
Данные по инфляции превысили ожидания
Индекс потребительских цен (CPI) в США в сентябре вырос на 0,6% за месяц и на 3,7% в годовом выражении, сообщило в среду Бюро статистики труда. Это выше прогнозов экономистов (0,6% и 3,6% по опросам Dow Jones и FactSet) и выше показателя августа в 3,4%. Базовая инфляция без учёта продуктов питания и энергоносителей составила 0,3% за месяц и 2,6% за год против 2,4% в августе и прогноза в 2,5%. Инфляция остаётся заметно выше цели ФРС в 2%: по данным CNBC, она превышает этот уровень с марта 2021 года, а до начала войны с Ираном в феврале годовой показатель составлял 2,4% (по данным ABC News).
Топливо — главный драйвер роста цен
Основным фактором ускорения стали энергоносители: индекс энергии вырос на 5,2% за месяц (по данным CBS — на 20,4% за год). Бензин подорожал на 9,1% за месяц, обеспечив около половины или более месячного роста CPI, а за год — на 34,2%; топочный мазут подорожал на 74,2%. По данным AAA, средняя цена бензина по стране составляла $4,33–4,34 за галлон против $2,98 до начала войны. Дизель стоил $6,29–6,30 за галлон — рост примерно на 66–68% с начала конфликта. Дорогой дизель повышает транспортные и производственные издержки, влияя на цены широкого круга товаров. Авиабилеты за год подорожали примерно на 22–23%. Экономист Moody's Марк Занди назвал отчёт «нефтяной историей»: «Отпечатки войны видны во всём отчёте».
Другие категории и источники давления
Цены на жильё выросли на 0,4% за месяц, на подержанные автомобили — на 0,7%, на одежду — на 0,3% (за год +3,4%), что связывают с тарифами. Цены на продукты остались без изменений за месяц (+2,5% за год); по данным CNBC, бакалейные товары даже подешевели на 0,1%, а говядина — на 1%, что Занди частично связал с временной отменой пошлин на говядину, объявленной Трампом в августе. Экономисты также выделяют вклад тарифов администрации Трампа, спроса на чипы из-за строительства ИИ-инфраструктуры (Apple и Microsoft уже повышали цены на устройства) и войны России с Украиной, влияющей на цены дизеля из-за ударов по российским НПЗ. По данным RBC, игрушки и другие импортные товары отдыха показали крупнейшие месячные изменения в истории наблюдений.
Реакция рынков и ФРС
После выхода данных фьючерсы на американские акции развернулись вниз, доходности облигаций резко выросли: двухлетние казначейские облигации прибавили 13 базисных пунктов до 4,93%, десятилетние — около 8 пунктов до примерно 5,3%. Золото упало более чем на 1,7% до $4 105,50 за унцию, серебро — более чем на 4% до $56,91. Brent торговалась около $105,70 за баррель, WTI вырос на 1,4% до $95,50. ФРС в сентябре впервые с 2023 года повысила ставку на 0,25 процентного пункта до диапазона 3,75%–4%. Председатель ФРС Кевин Уорш заявил тогда: «Простая правда в том, что инфляция слишком высока и остаётся таковой слишком долго». Рынок оценивает вероятность повышения на заседании 27–28 октября примерно в 45% (ABC) или 54% (CNBC по CME FedWatch); вероятность повышения до конца года превышает 96%. Ряд членов ФРС допускают паузу, но большинство ожидают ещё одного повышения в этом году. Capital Economics отметил, что рынок поднял оценку вероятности октябрьского повышения с 20% до 50% после данных.
Политический контекст перед выборами
Данные вышли менее чем за месяц до промежуточных выборов в начале ноября, где доступность товаров и услуг считается одной из главных тем для избирателей. По опросу AP-NORC, лишь 17% взрослых американцев одобряют действия президента Дональда Трампа в вопросе стоимости жизни, а общий уровень одобрения его экономической политики составляет 26% — новый минимум. По опросу CBS, девять из десяти американцев называют цены важнейшим фактором своих взглядов на экономику. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в сентябре опустился до второго худшего значения за историю наблюдений. Соцстрах объявил коэффициент повышения выплат (COLA) на 2027 год в 3,6%, однако, по опросу AARP, 76% респондентов считают такой уровень недостаточным.
Состояние экономики
Несмотря на инфляцию, некоторые показатели экономики остаются устойчивыми: ВВП рос в квартале, завершившемся в июне, а потребительские расходы в августе выросли на 0,6% — максимальный месячный рост с марта 2025 года. Однако данные по занятости показали резкое замедление: в сентябре экономика добавила лишь 29 000 рабочих мест против 162 000 в августе, что значительно ниже ожиданий. Нефтяной экспорт из Персидского залива в последние недели улучшился, но повышенные расходы на перевозки и риски удерживают цены на топливо высокими. По анализу Wells Fargo Investment Institute, даже после полного открытия ключевых водных путей потерянные мощности по переработке могут отложить снижение цен на энергоносители до середины 2027 года, а инфляционное давление, вероятно, подтолкнёт ФРС к повышению ставки до весны 2027 года.
