Главное в материале

  • Carta и NewView Capital объединили опыт вторичных сделок и платформу управления акциями для упрощения tender offers.
  • По данным NewView и Carta, за три года число tender offers у стартапов Series C и позже вырастет втрое; в первом полугодии 2026 года их проведено 44.
  • Тендеры проводят не только крупнейшие частные компании: примеры — HighTouch ($1,3 млрд), Decagon, Wayve, ElevenLabs.

Партнёрство для упрощения tender offers

Стартапы всё дольше остаются частными, и сотрудники, получающие часть компенсации акциями, которые нельзя продать, почти не имеют шансов на раннюю ликвидность. В ответ растущее число поздних стартапов предлагает tender offers — сделки, в которых сотрудники (а часто и ранние инвесторы) могут продать часть акций утверждённому инвестору по заранее определённой цене. Для упрощения этого процесса NewView недавно заключила партнёрство с Carta, объединив опыт структурирования вторичных сделок с платформой управления акциями. Основатель и управляющий партнёр NewView Рави Вишванатан представил сотрудничество как способ помочь стартапам запускать и управлять программами ликвидности более гладко.

«Выигрыш для всех» и рост числа сделок

«Мы надеемся, что это партнёрство облегчит CEO и компаниям размышления о тендерах», — сказал Вишванатан, добавив, что хочет, чтобы основатели видели раннюю ликвидность для сотрудников как «win-win-win» для работников, компаний и инвесторов. Согласно недавнему исследованию NewView Capital и Carta, за последние три года количество tender offers у стартапов стадии Series C и позже, по прогнозам, выросло втрое. По словам Вишванатана, tender offers проводят уже не только самые дорогие частные компании вроде OpenAI, Databricks или Anduril. Например, в прошлом году его фонд, специализирующийся на вторичных сделках наряду с классическими венчурными инвестициями, провёл тендер для HighTouch при оценке $1,3 млрд, когда стартапу в области кастомизации маркетинга было семь лет.

Практика пока ограничена

Вместе с тем Carta и NewView установили, что доля стартапов, запускающих такие программы, остаётся небольшой: в первом полугодии 2026 года было исполнено всего 44 tender offers. Вишванатан хочет побудить другие стартапы рассмотреть этот инструмент, называя его отличным средством удержания сотрудников и повышения морального духа. По его словам, десять лет назад статус «единорога» сам по себе привлекал таланты, но сегодня, когда миллиардных компаний много, этот статус уже не столь притягателен. Проведение тендера, отметил он, «это возможность сказать, что вы также получите ликвидность на нашем пути».

Примеры и долгий путь до IPO

Среди компаний, недавно проведших tender offers, — стартап ИИ-поддержки клиентов Decagon, разработчик технологий беспилотного вождения Wayve и генератор ИИ-голосов ElevenLabs, исполнивший два таких предложения менее чем за год. «Компании остаются частными 12–15 лет. Это не меняется», — сказал Вишванатан. «В этот промежуток, чтобы не происходило оттока талантов из качественных венчурных компаний в их публичные аналоги, нам нужно обеспечить ликвидность для сотрудников».