Главное в материале

  • Евро упал до $1,111 (минимум с середины мая 2025) и £0,842 (минимум с начала июня 2025), потеряв более 5% с конца августа
  • Спред доходности французских и немецких 10-летних облигаций превысил 150 б.п. — максимум с долгового кризиса около 2011 года; госдолг Франции достиг рекордных 119% ВВП
  • Инфляция в США — 3,7%, в еврозоне — 3,8% (максимум за три года); ФРС может повысить ставку 28 октября, ЕЦБ — 29 октября или в декабре

Падение евро несмотря на ужесточение политики ЕЦБ

В среду, 15 октября 2026 года, евро опустился примерно до 1,111 доллара — самого низкого уровня с середины мая 2025 года и ниже минимума, впервые достигнутого в начале месяца. В ранних торгах в четверг курс отскочил к отметке около 1,121 доллара. С конца августа единая валюта потеряла более 5%, полностью вернув летнее восстановление. К британскому фунту евро в среду торговался около 0,842 фунта — минимума с начала июня 2025 года, а в четверг вернулся к 0,846. С конца сентября падение составило около 2%. По данным Euronews, давление на курс оказывают стремительный рост цен на энергоносители, «бунт» на рынке облигаций из-за состояния французских публичных финансов и укрепление доллара США. Падение происходит несмотря на то, что ЕЦБ уже дважды в этом году повышал ставки, что обычно поддерживает валюту.

Сильный доллар и разрыв ставок

Ослабление евро отчасти отражает укрепление доллара: индекс доллара к основным валютам в среду достиг максимума за 18 месяцев после того, как инфляция в США в сентябре выросла до 3,7%, превысив прогнозы. Эти данные примерно вдвое увеличили ставки трейдеров на повышение ставки ФРС 28 октября; базовый диапазон ФРС уже составляет 3,75–4% против 2,5% у ЕЦБ. ЕЦБ 10 сентября во второй раз за год поднял депозитную ставку на четверть пункта до 2,5%, реагируя на энергетический шок от войны с участием Ирана: Европа импортирует большую часть энергоносителей и потому сильнее США страдает от скачка цен на нефть. Инфляция в еврозоне с тех пор поднялась до 3,8% — максимума за три года. Рынки ожидают, что ЕЦБ сохранит ставку 29 октября и повысит её в декабре. Глава Национального банка Бельгии Пьер Вунш заявил Bloomberg: «Вероятнее всего, нам снова придется повышать ставку». Президент Бундесбанка Йоахим Нагель высказался осторожнее: «пока нет четких признаков того, что инфляция переложилась на цены и заработную плату». В Великобритании сильная экономическая статистика усилила ожидания повышения ставки Банком Англии в ноябре, что поддерживает фунт.

Французский долговой кризис и политическая турбулентность

Спред доходности французских и немецких 10-летних облигаций в начале месяца превысил 150 базисных пунктов — максимум со времён долгового кризиса еврозоны около 2011 года. Госдолг Франции на конец июня 2026 года достиг рекордных 119% ВВП (около 3,59 трлн евро) — вдвое выше порога ЕС в 60%, свидетельствуют данные INSEE. Бюджет на 2027 год, предусматривающий экономию около 54 млрд евро и сокращение дефицита до 5% ВВП с ожидаемых 5,4% в этом году, проходит через расколотый парламент с трудом: дебаты начались во вторник на фоне студенческих протестов с требованием дополнительных госрасходов на образование. Президент ЕЦБ Кристин Лагард на полях ежегодной встречи МВФ и Всемирного банка в Бангкоке заявила: «Главное и первичное решение находится во Франции, дома […] и связано с бюджетной политикой», снизив ожидания помощи от центробанка. Дополнительную неопределённость добавляют досрочные выборы в Испании, назначенные на 29 ноября. Далее инвесторы ждут окончательных данных по инфляции в еврозоне в пятницу, решения ФРС 28 октября и решения ЕЦБ днём позже.